1929年的大崩盤等先例已經(jīng)證明預(yù)見泡沫破裂的時間點是非常困難的，而金融市場崩盤很少發(fā)生在經(jīng)濟不景氣的時候。例如，大崩盤前夕美國的宏觀數(shù)據(jù)都處于良好狀態(tài)。大崩盤之前胡佛當(dāng)選總統(tǒng)進入白宮也支持了樂觀的政治氣氛。
事實上，聲名顯赫的哈佛經(jīng)濟學(xué)會在大崩盤之后的幾天宣稱“如1920至1921年時候那樣的大蕭條不在概率范圍之內(nèi)。我們并沒有面臨著一場曠日持久的清盤行動”。如此不合時宜的災(zāi)難性預(yù)測最終導(dǎo)致了學(xué)會在1932年關(guān)門大吉。
在1987年的“黑色星期一”，道指在開盤不久便下跌了200點，但隨后又恢復(fù)到2100之上。當(dāng)時看來道指似乎可以僅約200點的虧損便調(diào)整到位，直到在下午2:45一輪新的大規(guī)模的拋售潮的開始，導(dǎo)致道瓊斯指數(shù)如自由落體一般地在收盤前暴跌了400點。
然而，這還不是悲劇最后的結(jié)局——后來人們發(fā)現(xiàn)，由于市場極端放量暴跌，交易所的電腦運行速度滯后于市場交易時間幾個小時。而最終道指的暴跌超過了500點，約22.6％——這是有史以來最大的單日百分比跌幅。
顯然，許多先知并不能預(yù)測泡沫崩潰的時間點，而未來也將如此。在這短短的文章中，我們僅僅觸及了問題的表面。我們當(dāng)下面臨的形勢并沒有簡單的答案。然而，我們應(yīng)該聽從凱恩斯的建議，“讓亞當(dāng)斯密負責(zé)大部頭的理論……我們只管活在當(dāng)下，指點江山，激揚文字，讓寫滿了評論的紙張輕得可以隨風(fēng)飄揚�！被蛉绲蟼惓溃捍鸢钙鋵嵕蛯懺陲L(fēng)中。
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