原標題：鳳凰涅槃：漢能薄膜發(fā)電重生之路解析

 

　　先簡單介紹一下漢能薄膜發(fā)電，當給小白們熱身。漢能薄膜發(fā)電集團是在港交所的上市公司，股票代碼是00566.HK（這個不能記錯），總部位于香港，是主要業(yè)務包括研發(fā)和設計薄膜太陽能發(fā)電整線生產線，以及開發(fā)、運營下游薄膜太陽能發(fā)電項目及應用產品的高科技能源企業(yè)；掌握了全球最領先的銅銦鎵硒（CIGS）和砷化鎵（GaAs）技術，同時也掌握了全球領先的裝備產線制造技術及研發(fā)能力；在薄膜太陽能發(fā)電核心技術、裝備產線制造及交付能力，包括制造磁控濺射及共蒸發(fā)CIGS產線等太陽能電池產線核心設備上，是 的NO.1，全球首屈一指的大哥大。一句話，牛逼！

 

　　在停牌近2年之后，她又回來了，這一次，她是帶著巨大的驚喜回來了。鬼知道這兩年，漢能都經歷了什么？下面跟著我的腳步，看看漢能經歷的“浴火重生”的兩年，都帶給投資者怎么樣的驚喜。

 

　　第一、業(yè)績大禮包！

 

　　業(yè)績是最重要的，有業(yè)績才有內涵，好的業(yè)績才能支撐未來股價！先看漢能給投資者帶來怎么樣的業(yè)績大禮包。

 

　　1、營收上升59%、毛利大增89%。截至2016年12月31日財政年度，漢能薄膜營業(yè)收入44.83億港元，較2015年的28.15億港元大幅上升約59%；毛利增加至25.98億港元，較2015年度的13.73億港元上升約89%。

 

　　2、成功扭虧為盈，凈賺2.52億港元。根據年報數(shù)據，漢能薄膜在2016年度盈利2.52億港元，成功轉虧為盈，特別是相比2015年大幅虧損122.3億港幣，算是一份不錯的答卷。本年度轉虧為盈由多個原因所致，包括但不限于：

 

　　1）期內由戶用發(fā)電事業(yè)部進行經銷商渠道拓展取得成功，于期內售出接近三萬套戶用光伏系統(tǒng)，銷售收入由2015年的2.81億港元急升至本年度的12.35億港元，對營收貢獻力度強勁；

 

　　2）期內制造業(yè)務之產線交付業(yè)務收入上升至29.96億港元，相比去年同期收入19.34億港元增長約55%。

 

　　現(xiàn)金流等關鍵指標根本扭轉：2017年一季度收到來自大股東及第三方客戶的24.27億港元應收款項，公司現(xiàn)金流得到極大改善，可持續(xù)經營能力顯著提升。

 

　　有別于兩年前，被指責公司利潤主要源于母公司的關聯(lián)交易，公司痛定思痛、大規(guī)模取消與母公司的關聯(lián)交易。2016年的漢能就像浴火重生后的鳳凰涅槃，兩大主營業(yè)務與市場開拓上同時發(fā)力。兩大主營業(yè)務同時大增，集團由依靠投資驅動，轉向依靠主營業(yè)務的內生增長動力，戶用市場拓展取得顯著成果，是支撐集團業(yè)績回暖、實現(xiàn)扭虧為盈的核心驅動力，鑒于此，公司未來的成長空間會很大，風險相對前幾年會大幅降低，這是真正驅動公司業(yè)績穩(wěn)定持續(xù)增長的關鍵所在。

 

　　第二，鳳凰涅槃背后的巨大轉變！

 

　　下面我們看一下停牌期間，漢能都經歷了哪些改變，是如何在逆境下突破成長的。

 

　　1、制度建設：漢能薄膜進行了一系列大刀闊斧的變革，不遺余力地進行機構制度改革，建立更快速高效產品應用研發(fā)和反應市場的組織架構和機制。

 

　　重組后共十三個事業(yè)部。經過不斷的公司結構調整及治理優(yōu)化，漢能薄膜建立了更加清晰的治理結構、高效的業(yè)務流程及以客戶為導向的銷售文化，進一步明確了未來成長為全球領先的薄膜發(fā)電裝備與光伏應用解決方案提供商的愿景。

 

　　在公司治理、團隊建設等方面也出現(xiàn)巨大改變。這一切都是公司業(yè)績穩(wěn)定增長的保證。

 

　　2、戰(zhàn)略清晰：采取“一基兩翼”的戰(zhàn)略布局，即以薄膜太陽能技術的持續(xù)創(chuàng)新為基礎，以高端裝備及產線的“交鑰匙”解決方案為左翼，以分布式能源及移動能源的解決方案為右翼，聚焦于上游裝備產線業(yè)務、下游分布式能源及移動能源業(yè)務。

 

　　3、技術創(chuàng)新：抓住技術優(yōu)勢，推動技術創(chuàng)新和升級，同時積極探索先進薄膜技術的國產化及大規(guī)模量產。過去一年，集團各技術路線研發(fā)和量產效率再創(chuàng)新高，主要體現(xiàn)在以下幾方面：

 

　　1）Alta Devices雙節(jié)高效電池研發(fā)效率達31.6%，量產組件效率達到24.8%，11月通過了美國可再生能源實驗室（NREL）驗證，至此已同時擁有砷化鎵單結電池、雙結電池和組件三項轉換效率的世界紀錄。

 

　　2）MiaSolé芯片研發(fā)效率達到19.4%，新一代工藝量產冠軍組件效率達到18%，為目前全球濺射法CIGS柔性組件 效率。

 

　　3）Solibro量產冠軍組件效率達到16.97%，為共蒸法CIGS組件量產世界紀錄。

 

　　4）GSE芯片研發(fā)效率18.7%，量產冠軍組件效率達到16.2%。

 

　　5）HIT電池片研發(fā)效率達23%。

 

　　擁有全球領先的核心技術、建立了全面的研發(fā)和創(chuàng)新體系，保持五項轉化率全球領先地位。這是公司未來持續(xù)盈利的保證。

 

　　4、市場化商業(yè)模式取成功：貫徹以客戶為中心的銷售文化，主力推進下游分布式發(fā)電，包括戶用、工商業(yè)屋頂、農業(yè)光伏應用、BIPV、光伏扶貧等銷售業(yè)務，未來開發(fā)更多適合薄膜太陽能發(fā)電技術的應用領域。

 

　　下游業(yè)務以亞太、美洲等新興市場為重點目標市場，以經銷商/渠道合作伙伴模式為主，以大客戶直銷模式為輔，為客戶提供“一站式”服務與解決方案。通過兩年多時間的發(fā)展，集團已經建立了龐大的管道經銷商網絡、系列產品體系和“三位一體”的售后服務體系，計劃于2017年可以覆蓋超過90%市區(qū)縣的兩千家專營經銷商，建立銷售、安裝、售后一體化的服務體系，打造中國戶用太陽能發(fā)電 。

 

　　第三，復牌股價展望

 

　　漢能薄膜發(fā)電的復牌之路也逐漸清晰。證監(jiān)會對漢能薄膜發(fā)電股票復牌提出兩個必要條件：第一個必要條件是李河君先生及四位現(xiàn)任獨立非執(zhí)行董事，同意在證監(jiān)會展開證券及期貨條例第214條之民事程序中不抗辯責任和證監(jiān)會尋求的法院命令；另一復牌必要條件是需要發(fā)報一份披露文件，對公司之活動、業(yè)務、資產、負債、財務績效和前景等資料作出詳細披露。

 

　　此前，漢能表示，公司和證監(jiān)會已就復牌的必要條件和程序達成共識，相信在雙方的共同努力下，相關問題會得到妥善解決。香港證監(jiān)會將在本公司完成上述兩項工作之后，根據相關規(guī)則，考慮本公司的復牌申請。

 

　　公司股票未來有望順利復牌，開啟嶄新的一頁。不久前復牌的佳兆業(yè)，復牌大漲超90%，漢能有望復制這一奇跡，我看好你喲！