上海證券2017春季投資策略會周末在溫州舉行。上海證券研究所副所長邵銳認為，目前掛牌公司數(shù)量快速增長，融資保持了較大的規(guī)模。但掛牌條件低，使得新三板公司質(zhì)量有待提高。同時，由于交易功能沒有得到充分發(fā)揮，流動性不足，行情低迷，新三板市場成為“跛腳英雄”。未來，隨著政策漸趨明朗和新股發(fā)行加快，新三板行情有望逐步回暖。

　　邵銳認為，分層、提高掛牌企業(yè)的質(zhì)量、增加投資者、改善流動性等政策都有望成為推升新三板企業(yè)估值的東風(fēng)。

　　對政策環(huán)境，邵銳做了三種假設(shè)預(yù)期：悲觀預(yù)期、中性預(yù)期及樂觀預(yù)期。

　　一、悲觀預(yù)期下，IPO保持快速發(fā)行，私募基金做市，信息披露向創(chuàng)業(yè)板看齊，年內(nèi)無其他政策出臺;

　　二、中性預(yù)期是分層相關(guān)配套政策出臺，創(chuàng)新層盤后大宗交易實施，增發(fā)人數(shù)突破35人，公募基金入市，個人投資者門檻變相調(diào)整等;

　　三、最樂觀的情況是推出精選層，同時精選層實施競價交易，個人投資者門檻降低，保險、QFII 等其他機構(gòu)投資者相繼入市。

　　這三種假設(shè)預(yù)期下，第一種對擬IPO企業(yè)最有利;后兩種對擬IPO業(yè)務(wù)和符合創(chuàng)新層、精選層標(biāo)準企業(yè)均有利。

　　新三板的投資策略上，邵銳指出，Pre-IPO策略著重關(guān)注高質(zhì)量輔導(dǎo)公司，選擇業(yè)績穩(wěn)健增長、現(xiàn)金流好、估值相對較低的公司，分行業(yè)進行分散投資;精選成長策略上，持續(xù)績優(yōu)增長龍頭公司既能在新三板綻放，又能夠轉(zhuǎn)板，應(yīng)以業(yè)績?yōu)橥�，緊抓成長的龍頭。

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