據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)道，2002~2011年的10年間，A股獲得IPO的企業(yè)共有1255家，融資1.85萬(wàn)億元，加上歷年來(lái)的增發(fā)融資1.65萬(wàn)億元，合計(jì)高達(dá)3.51萬(wàn)億元。而在這10年間，A股市場(chǎng)的現(xiàn)金分紅僅為2萬(wàn)億元，融資規(guī)模是現(xiàn)金分紅的1.76倍。不僅如此，10年中A股市場(chǎng)交易的印花稅總計(jì)則高達(dá)4981.54億元，接近現(xiàn)金分紅的1/4。如果再剔除征收比例更高的傭金等，投資者獲得的回報(bào)是多少，也就可想而知了。

　　我們說(shuō)，資金是股市的血液，沒(méi)有充足的資金，股市就將失去活力，甚至失去生命。但是，股市的資金，不僅要靠投資者來(lái)補(bǔ)充，不斷地增添新鮮血液，也要企業(yè)和管理者的呵護(hù)，讓這些資金能夠不斷地流動(dòng)、不斷地為股市提供養(yǎng)分、水分，讓股市能夠始終保持活力、保持生命的旺盛、保持肌體的健康，從而，不斷地壯大、不斷地為投資者、企業(yè)和市場(chǎng)提供良好的效益、帶來(lái)合理的回報(bào)。

　　但是，目前的股市，就像一個(gè)失去造血功能的重病患者一樣，只能依靠輸血才能維持生命、維持生存。不僅如此，還因?yàn)榉N種原因，不停地失血、不停地抽血。如此，股市還如何保持旺盛的生命力和活力呢？投資者還如何敢在這樣的股市久留，敢繼續(xù)把錢投到股市上來(lái)呢？

　　說(shuō)實(shí)話，按照中國(guó)目前的資金分布狀況、特別是居民手中掌握的資金情況，以及可提供的投資渠道，股市應(yīng)當(dāng)是最重要的投資渠道之一。因此，從總體上看，股市應(yīng)當(dāng)“不差錢”。但是，為什么卻出現(xiàn)了資金面不足的問(wèn)題呢？很重要的一個(gè)原因，就是股市沒(méi)有給投資者帶來(lái)相應(yīng)的回報(bào)。一方面，8成左右的投資者，始終以“輸血者”的身份出現(xiàn)在股市，將自己的辛勤勞動(dòng)和心血汗水白白地流淌在股市，且沒(méi)有一丁點(diǎn)回報(bào)；另一方面，少數(shù)投機(jī)者和企業(yè)卻賺得缽滿盆溢，不停地將其他投資者的錢搜羅到自己的賬下。 經(jīng)濟(jì)學(xué)家韓志國(guó)去年在微博中曾經(jīng)透露，四年大熊市，投資者虧損累累，但A股市場(chǎng)67%富豪卻在這四年中造就。在前1000名富豪中，主板279人，中小板496人，創(chuàng)業(yè)板225人，平均財(cái)富20億元。而股市也成了真正的豪門盛宴、中小投資者的屠宰場(chǎng)。

　　 經(jīng)濟(jì)學(xué)家郎咸平曾公開(kāi)表示，在A股市場(chǎng)有一個(gè)利益“鐵三角”一直在坑害股民。他們通過(guò)操控股市、損害其他投資者的利益，達(dá)到圖利自己的目的。這個(gè)“鐵三角”就是股民所說(shuō)的“莊家”。包括券商和機(jī)構(gòu)投資人，保薦人，以及上市公司大股東。

　　事實(shí)也是如此，這幾年，無(wú)論是券商、機(jī)構(gòu)投資人、保薦人，還是上市公司大股東，哪個(gè)不是賺得缽滿盆溢。這其中，券商、機(jī)構(gòu)投資人、保薦人，是通過(guò)最初介入、惡意炒作、做假業(yè)績(jī)等方式，獲取超額利益、不當(dāng)利益，而上市公司大股東，則利用前者做出的假業(yè)績(jī)，大規(guī)模超募、內(nèi)幕交易等手段，將中小投資者的利益據(jù)為己有。在中國(guó)股市，業(yè)績(jī)變臉的公司比比皆是，垃圾公司變成績(jī)優(yōu)公司的現(xiàn)象也是大量存在。試想一下，股市有如此嚴(yán)重、如此多的失血點(diǎn)，還怎么可能不貧血、不缺血、不需要依靠不停地輸血來(lái)維持生命呢？

　　不僅如此，印花稅、傭金等持續(xù)不斷地大量抽取股市的鮮血，剝奪中小投資者的利益。輸入再多的血，也經(jīng)不起這樣的折騰、這樣的失血。就算把中國(guó)所有的社會(huì)閑置資金都投到股市，可能也不會(huì)讓股市真正活起來(lái)，讓股市真正“不差錢”。

　　好在新的一屆監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)認(rèn)識(shí)到股市存在的問(wèn)題，在引導(dǎo)和號(hào)召向股市輸血的同時(shí)，也在想方設(shè)法地解決股市的失血問(wèn)題。如完善退市制度、強(qiáng)制分紅、控制發(fā)行節(jié)奏和融資規(guī)模、限制再融資數(shù)額、控制發(fā)行價(jià)格、對(duì)內(nèi)幕交易和虛假信息進(jìn)行事業(yè)有成查處等。

　　但是，由于失血的傷口很嚴(yán)重，且有的已經(jīng)潰爛，用簡(jiǎn)單的止血療法，顯然是不足以真正控制住失血的，而且，有的還不在監(jiān)管層面，而需要更高層面的決策，如印花稅征收。

　　所以，要解決中國(guó)股市的問(wèn)題，需要決策層和管理層共同努力，痛下決心。首先，要在制度層面為中國(guó)股市的健康有序提供強(qiáng)大的支撐，如修訂證券法、降低印花稅、出臺(tái)資本利得稅等；第二，加大監(jiān)管力度，建立經(jīng)濟(jì)、法律和行政相結(jié)合的監(jiān)管體系，嚴(yán)格規(guī)范所有市場(chǎng)主體、服務(wù)主體和操作主體的行為；第三，加大處罰力度，對(duì)所有違法行為，都做到“殺無(wú)赦”，如建立禁入機(jī)制、退出機(jī)制等。

　　總之，中國(guó)股市不僅要輸血，更要止血。唯有把輸血與止血結(jié)合起來(lái)，中國(guó)股市才有希望，投資者才有盼頭。

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