【財經網專稿】記者 胡俊英 8月24日，高盛高華資深中國經濟學家宋宇在研究報告中表示，2012年三季度環(huán)比增長將好于二季度（當時增長極度疲軟：4-5月工業(yè)增加值環(huán)比增幅為負值），但對三季度GDP同比增長7.7%的預測面臨的下行風險要明顯比上行風險大。

　　宋宇認為，8月份國內信貸狀況可能較7月份小幅放松，但至少到目前為止并沒有大幅放松。目前總需求增速疲弱，外需迅速惡化，同時房地產市場調控趨嚴，后者會對內需帶來壓力。在這樣的形勢下顯然有必要進一步放松政策，而政府也很有可能這樣做。

　　平安證券固定收益部主管石磊表示，8月匯豐PMI Flash47.8，較前月猛跌3個百分點，11個分項指標全是萎縮和下降，而庫存是上升！從上個月PMI中良好的去庫存情況看，這個數(shù)據顯著差于預期了，沒有比這更差的PMI。今年的刺激是雷聲大雨點小。

　　7月份宏觀經濟數(shù)據也使得市場對經濟更加悲觀，宋宇表示，政府可能推出消費信貸等進一步措施來刺激消費需求，但短期內這些政策的影響可能非常有限，最大的推動作用可能還是來自固定資產投資領域。他進一步表示，惡劣天氣也對食品價格產生了影響，蔬菜價格的反彈尤為明顯。農業(yè)部編制的食品價格指數(shù)自7月下旬以來大幅反彈。蔬菜價格的上漲可能是暫時的。與糧食和肉類價格不同，蔬菜價格很少在較長時間內維持高漲幅而且一旦開始下跌漲跌幅度大體對稱，而糧食和肉類價格的漲幅通常大于跌幅。最近肉類實際價格走勢較為平穩(wěn)。但8月份CPI通脹率可能會略高于7月份（同比增幅很可能略高于2%，而7月份為1.8%），這可能會限制短期內進一步放松的空間，尤其是貨幣政策方面。

　　由于尚不明確有多少項內需相關放松政策將在何時推出、以及在推出后能否足以抵消出口走軟以及房地產市場收緊的影響。高盛高華仍對短期宏觀經濟前景持謹慎看法。

（證券市場周刊供稿）

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