市場上所謂的“新三板轉(zhuǎn)板”，嚴(yán)格地說，是指在新三板掛牌公司主動摘牌，到A股去IPO。而企業(yè)要IPO，首先得經(jīng)歷IPO輔導(dǎo)階段。根據(jù)現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)，不再強(qiáng)制要求IPO輔導(dǎo)時間超過一年。由于新三板掛牌企業(yè)已經(jīng)完成了股改等規(guī)范性的資本操作，成為公眾公司，因此有利于這些企業(yè)快速通過輔導(dǎo)階段。
2017年初以來主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板審核周期相近，主板過會48家，平均審核周期23個月，中小板過會24家，平均審核周期24個月，創(chuàng)業(yè)板過會32家，平均審核周期18個月。
目前A股市場企穩(wěn)，市尺備IPO 提速基礎(chǔ)，目前每周發(fā)放10家批文，2017年全年預(yù)計(jì)發(fā)行500家企業(yè)，目前在審核企業(yè)582家，2017年將基本消化完所有IPO排隊(duì)企業(yè)。
樂觀估計(jì)，2018年IPO將進(jìn)入“即報(bào)即審”節(jié)奏。
一、劉士余關(guān)于新股發(fā)行的講話及精神傳達(dá)
市場自動修復(fù)功能要比預(yù)期的好有信心解決IPO堰塞湖問題;
長遠(yuǎn)來看通過減少或暫停IPO的方法來穩(wěn)定市場的效果并不好;
IPO審核嚴(yán)從源頭上防止病從口入;
對貧困縣企業(yè)IPO在堅(jiān)持標(biāo)準(zhǔn)不變前提下提高了效率;
新股發(fā)行速度不在乎每周多一家還是少一家，關(guān)鍵是發(fā)行公司質(zhì)量;
國際板存在技術(shù)性障礙;
證監(jiān)會的首要任務(wù)是監(jiān)管;
只要是科技創(chuàng)新驅(qū)動型的企業(yè)都支持在資本市場融資;
2017年證監(jiān)會將保持每周批準(zhǔn)約10家IPO批文速度，全年預(yù)計(jì)約500家掛牌上市;
文化，傳媒，游戲，影視，互聯(lián)網(wǎng)類公司，因?yàn)榉�(wěn)定性不夠，完全輕資產(chǎn)，是會受到嚴(yán)格監(jiān)管;
對于獲過各部委評選的，國家科技大獎，管理大獎的公司，會有更多信用背書，會更有監(jiān)管彈性;
偏重支持有一定固定資產(chǎn)規(guī)模，有技術(shù)代表性，進(jìn)口替代的實(shí)業(yè)公司�？看筚Y金流流轉(zhuǎn)產(chǎn)生利潤的公司，服務(wù)類公司，會重點(diǎn)監(jiān)管。
二、IPO審核中關(guān)于業(yè)績下滑的分類處理
根據(jù)2016 年11 月23 日上午保薦代表人培訓(xùn)《首發(fā)審核中關(guān)注的財(cái)務(wù)問題》專題的要求，監(jiān)管機(jī)構(gòu)正在研究針對擬上會的和過會后待發(fā)行企業(yè)的業(yè)績下滑分類處理措施，主要內(nèi)容包括：
業(yè)績下滑的考量標(biāo)準(zhǔn)
最近一期(季度、半年度或者年度)
≯除非經(jīng)常性損益前后孰低的利潤總額
不同業(yè)績下滑幅度的處理措施
(一)下滑不超過30%
1、發(fā)行人需要出具業(yè)績專項(xiàng)分析報(bào)告，分析業(yè)績下滑的原因，經(jīng)營和財(cái)務(wù)是否發(fā)生重大不利變化，是否影響持續(xù)經(jīng)營能力和其他發(fā)行條件，提示風(fēng)險，并提供下一報(bào)告期的業(yè)績預(yù)計(jì);
2、保薦機(jī)構(gòu)出具核查報(bào)告，對發(fā)行人的業(yè)績專項(xiàng)分析報(bào)告進(jìn)行核查，發(fā)表明確核查意見。
(二)下滑超過30% 不超過50%
1、發(fā)行人需要出具業(yè)績專項(xiàng)分析報(bào)告，分析業(yè)績下滑的原因，經(jīng)營和財(cái)務(wù)是否發(fā)生重大不利變化，是否影響持續(xù)經(jīng)營能力和其他發(fā)行條件，提示風(fēng)險;
2、保薦機(jī)構(gòu)出具核查報(bào)告，對發(fā)行人的業(yè)績專項(xiàng)分析報(bào)告進(jìn)行核查，發(fā)表明確核查意見;
3、發(fā)行人可以出具經(jīng)會計(jì)師審核的盈利預(yù)測報(bào)告;
在此基礎(chǔ)上，可以安排上會或發(fā)行。
(三)下滑超過50%
不安排后續(xù)審核工作，需要等下一報(bào)告期財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)補(bǔ)充后看情況推進(jìn)審核工作。
三、IPO綠色通道相關(guān)問題解讀
2016年9月中國證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于發(fā)揮資本市場作用服務(wù)國家脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)略的意見》，其中關(guān)于IPO扶貧政策，對于符合條件的企業(yè)，申請首次公開發(fā)行股票并上市的，適用“即報(bào)即審、審過即發(fā)”政策”。2016年11月，相關(guān)人員就上述政策相關(guān)細(xì)節(jié)向證監(jiān)會扶貧辦進(jìn)行詢問，具體如下(非官方回復(fù)，僅供參考)：
Q：產(chǎn)經(jīng)營地與注冊地分離問題
在適用“注冊地貧困地區(qū)、最近一年繳納所得稅不低于2000 萬元且 上市后三年內(nèi)不變更注冊地的企業(yè)”這一標(biāo)準(zhǔn)的情況下：
1、如果企業(yè)遷址貧困縣，其主要生產(chǎn)經(jīng)營地與注冊是否可以分離，是否可以只是一個控股公司(殼公司)?
反饋回復(fù)：建議生產(chǎn)制造型企業(yè)在貧困縣投資新線，并當(dāng)?shù)卣衅竼T工而不是僅有注冊地的空殼公司或銷售母公司，從而起到全面幫扶的“真扶貧”效果。
2、如不可以分離，在新注冊地(貧困區(qū))的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模、占集團(tuán)收入等數(shù)值的比例等是否有相應(yīng)要求?(例如，大部分?jǐn)M遷址企業(yè)都可以做到保留原有生產(chǎn)經(jīng)營地，而將遷址到貧困地區(qū)的主體作為一家純銷售、管理類型的母公司，這一操作是否能夠得到認(rèn)可)
反饋回復(fù)：暫時對生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模、占集團(tuán)收入等數(shù)值的比例沒有要求。具體情況需和當(dāng)?shù)卣疁贤�、協(xié)調(diào)并達(dá)成一致。不建議將遷址到貧困區(qū)的主體作為一家純銷售管理類型的母公司。
Q：時間及納稅問題
“生產(chǎn)經(jīng)營滿三年”和“最近一年在貧困地區(qū)繳納所得稅”是否均以完整會計(jì)年度計(jì)算
反饋回復(fù)：要求完整會計(jì)年度而不是12個月。
Q：貧困縣摘帽問題
企業(yè)遷址貧困縣后，如果IPO申報(bào)之前貧困縣摘帽，企業(yè)是否仍能享受“即報(bào)即審、
審過即發(fā)”政策?享受政策時間節(jié)點(diǎn)如何劃分?
反饋回復(fù)：貧困縣摘帽后，政策仍然延續(xù)。即時間節(jié)點(diǎn)以目前國務(wù)院扶貧開發(fā)領(lǐng)導(dǎo)小組確定的832個國家扶貧開發(fā)工作重點(diǎn)縣和集中連片特殊困難地區(qū)為準(zhǔn)。
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