近年來(lái)，國(guó)內(nèi)游戲行業(yè)市場(chǎng)格局趨于穩(wěn)定，大廠(chǎng)商對(duì)市場(chǎng)的把控能力不斷增強(qiáng)，移動(dòng)游戲品質(zhì)普遍提高，市場(chǎng)門(mén)檻和產(chǎn)業(yè)集中度明顯提升。過(guò)去兩年，一些境外上市的游戲公司回歸A股，這也在某種程度上說(shuō)明國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)對(duì)游戲業(yè)的看好。

　　隨著游戲產(chǎn)業(yè)體量和規(guī)模不斷擴(kuò)大，優(yōu)質(zhì)標(biāo)的受到資本市場(chǎng)關(guān)注，小編發(fā)現(xiàn)，在今年8月份馬云和史玉柱聯(lián)手以44億美元收購(gòu)以色列棋牌公司Playtika的帶動(dòng)之下，A股已經(jīng)涌現(xiàn)出數(shù)十家游戲公司并購(gòu)案例。而在諸多并購(gòu)案例中，休閑棋牌類(lèi)的游戲儼然已成為眾多A股上市企業(yè)爭(zhēng)相并購(gòu)的明星標(biāo)的。在這樣的背景下，如何把握游戲板塊的投資機(jī)會(huì)，怎樣選擇游戲行業(yè)投資標(biāo)的，成為投資者需要思考的問(wèn)題。

　　多家上市公司并購(gòu)游戲標(biāo)的

　≥小編不完全統(tǒng)計(jì)，2016年A股先后出現(xiàn)約20家較為典型的游戲公司并購(gòu)案，但收購(gòu)成功的只有寥寥幾家，其余案例都因在收購(gòu)過(guò)程中出現(xiàn)種種問(wèn)題導(dǎo)致交易流產(chǎn)。這其中有跨行業(yè)收購(gòu)，也有游戲業(yè)內(nèi)的收購(gòu)，但記者注意到，在這幾起游戲公司并購(gòu)中，休閑棋牌類(lèi)游戲公司占多數(shù)，儼然已成為目前A股上市公司爭(zhēng)相收購(gòu)的明星標(biāo)的。其中包括汽車(chē)零部件制造商世紀(jì)華通(46.890, 0.00, 0.00%)(002602)總作價(jià)69.39億元收購(gòu)點(diǎn)點(diǎn)開(kāi)曼與點(diǎn)點(diǎn)北京100%股權(quán)，塑膠制品業(yè)上市公司金利科技(78.200, 0.00, 0.00%)(002464)作價(jià)18.41億元并購(gòu)互聯(lián)網(wǎng)棋牌游戲公司微屏軟件93%股權(quán)，中技控股(600634)16.32億元收購(gòu)宏投網(wǎng)絡(luò)51%股權(quán)，通訊行業(yè)上市公司富春通信(20.200, 0.06, 0.30%)(300299)10.5億元收購(gòu)成都摩奇卡卡100%股權(quán)，昆侖萬(wàn)維(21.580, -0.20, -0.92%)出資10.2億元攬入閑徠互娛51%股權(quán)(相關(guān)報(bào)道詳見(jiàn)今日17版)，以及網(wǎng)絡(luò)游戲上市公司天神娛樂(lè)(68.830, -1.15, -1.64%)(02354)9.86億元一花科技。

　　資料顯示，點(diǎn)點(diǎn)開(kāi)曼和點(diǎn)點(diǎn)北京主要從事網(wǎng)絡(luò)游戲產(chǎn)品的研發(fā)、發(fā)行和運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)涵蓋了網(wǎng)絡(luò)游戲產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)，兩家公司除了從事移動(dòng)游戲業(yè)務(wù)外，還涉及網(wǎng)頁(yè)游戲;宏投網(wǎng)絡(luò)主要持有英國(guó)知名游戲開(kāi)發(fā)商和發(fā)行商Jagex 100%股權(quán)，后者已開(kāi)發(fā)并自主發(fā)行了多款在線(xiàn)游戲，旗下核心游戲產(chǎn)品RuneScape擁有超過(guò)2.4億注冊(cè)用戶(hù)，累計(jì)收入超過(guò)7億美元;成都摩奇卡卡則屬于游戲行業(yè)中的移動(dòng)游戲細(xì)分子行業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)為移動(dòng)游戲的研發(fā)和制作;

　　棋牌類(lèi)游戲盈利能力搶眼

　　《2016年1~6月中國(guó)游戲產(chǎn)業(yè)報(bào)告》指出，2016年上半年中國(guó)移動(dòng)游戲銷(xiāo)量增長(zhǎng)79.1%達(dá)到374.8億元人民幣，同時(shí)期用戶(hù)數(shù)量達(dá)到4.05億人，同比增長(zhǎng)10.7%。兩項(xiàng)指標(biāo)的增幅都遠(yuǎn)高于端游及頁(yè)游的增速。

　　前述被收購(gòu)的幾家移動(dòng)游戲公司的業(yè)績(jī)也說(shuō)明了這一點(diǎn)，例如點(diǎn)點(diǎn)開(kāi)曼2015年的營(yíng)收和歸屬凈利潤(rùn)分別約5.02億元和2.9億元，而今年上半年，點(diǎn)點(diǎn)開(kāi)曼這兩項(xiàng)業(yè)績(jī)指標(biāo)約2.84億元和1.76億元;點(diǎn)點(diǎn)北京2015年的營(yíng)收和歸屬凈利潤(rùn)則分別達(dá)到約7358萬(wàn)元和618萬(wàn)元，今年上半年，點(diǎn)點(diǎn)北京的這兩項(xiàng)業(yè)績(jī)指標(biāo)也達(dá)到了4144萬(wàn)元和354萬(wàn)元。

　　除了上述移動(dòng)游戲公司，最吸引大眾目光的，非閑徠互娛、微屏軟件和一花科技莫屬。小編注意到，這三家游戲公司都是休閑棋牌類(lèi)的游戲公司，相比其他游戲公司，有著更好的盈利能力。

　　其中，金利科技發(fā)布的微屏軟件審計(jì)報(bào)告顯示，標(biāo)的公司2015年?duì)I收和凈利潤(rùn)分別約為1.45億元和8564萬(wàn)元。今年上半年，微屏軟件的營(yíng)收和凈利潤(rùn)就達(dá)到約9669萬(wàn)元和5966萬(wàn)元。微屏軟件還 稱(chēng)，2016~2018年度的扣非凈利潤(rùn)分別為1.43億元、1.76億元和2.1億元。金利科技在重組預(yù)案中指出，棋牌類(lèi)游戲較之其他游戲種類(lèi)，不存在明顯的生命周期，客戶(hù)群體相對(duì)穩(wěn)定。

　　天神娛樂(lè)的公告顯示，一花科技2015年?duì)I收達(dá)1944萬(wàn)元，凈利潤(rùn)約745萬(wàn)元。僅今年上半年，一花科技的營(yíng)收和凈利潤(rùn)就分別達(dá)到去年全年的約1.7倍和2.8倍。

　　棋牌類(lèi)游戲受眾廣、成本低

　　西南證券(7.100, -0.02, -0.28%)一位不愿具名的分析師告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，并不是說(shuō)棋牌類(lèi)的游戲就一定比其他種類(lèi)游戲的盈利能力更強(qiáng)，只能說(shuō)以前大眾可能關(guān)注更多的是單機(jī)游戲，隨著游戲業(yè)的發(fā)展，以前市場(chǎng)關(guān)注相對(duì)較少的領(lǐng)域，現(xiàn)在市場(chǎng)熱度快速增高。該分析師指出，棋牌類(lèi)游戲公司的現(xiàn)金流總體來(lái)說(shuō)較穩(wěn)定。同時(shí)，棋牌類(lèi)游戲的開(kāi)發(fā)成本，可能相對(duì)于其他游戲要低一些。

　　另一位山西證券(12.070, -0.08, -0.66%)不愿具名的分析師則對(duì)記者表示，對(duì)于棋牌類(lèi)游戲而言，用戶(hù)游戲的時(shí)間較長(zhǎng)，愿意付費(fèi)的用戶(hù)也相對(duì)較多。而相較于其他類(lèi)型的游戲，該分析師指出，休閑類(lèi)游戲的受眾更廣一點(diǎn)，男女老少都可以參與，沒(méi)有什么門(mén)檻�！耙话銇�(lái)說(shuō)，重度游戲都會(huì)有操作上的門(mén)檻，題材上也有一定的針對(duì)性，但休閑類(lèi)型的游戲則沒(méi)有這些門(mén)檻和針對(duì)性，所以在流量上有一定的優(yōu)勢(shì)。另一方面，重度游戲在研發(fā)、美工上的要求會(huì)高一些，但棋牌類(lèi)游戲的設(shè)計(jì)比較簡(jiǎn)單，所以研發(fā)成本也較低。”

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