作為一個近年來一直被熱炒的概念，電子競技元素對于游戲行業(yè)的滲透，帶動了諸多相關(guān)細分行業(yè)的發(fā)展。

　　LOL等高人氣電競項目的比賽，在維持原有用戶群活躍的同時也變相增加了拉新的潛力;游戲視頻、直播行業(yè)構(gòu)成了游戲消費者接觸產(chǎn)品新的渠道等，這些都是由電競帶動的產(chǎn)業(yè)收益。

　　它們有的能夠帶來直接、顯見的經(jīng)濟收益，有的則無法在短時間內(nèi)實現(xiàn)大規(guī)模盈利，更多的價值在于長線的流量、吸粉效應(yīng)等。

　　它們中哪些有樂觀的投資前景，還有哪些仍然找不到成熟的商業(yè)模式?資本在這些細分方向的布局都到了怎樣的階段?伽馬數(shù)據(jù)將結(jié)合近期的幾份報告的數(shù)據(jù)來逐一分析。

　　電競賽事和移動電競：潛力可期，但模式仍不明朗

　　無論從電競賽事還是電競游戲?qū)用鎭砜�，中國的電子競技都處在高速發(fā)展的階段。

　　根據(jù)Newzoo對電競市場的統(tǒng)計(主要是賽事及賽事的強相關(guān)內(nèi)容，不包含電競游戲收入)：2017年全球電競收入將達到12.20億美元，相比去年增長35.6%，連續(xù)三年保持了較大幅度的增長。其中中國電競市場收入3.62億美元，占比15%，僅次于占比37%的北美。

　　作為動視暴雪、拳頭、Valve等公司的總部所在地，北美的電競賽事市場有著天然的地緣優(yōu)勢。同時受益于這些公司代表性產(chǎn)品培植出的廣泛受眾，北美電競賽事在賽事贊助、廣告收益上都有著相較成熟的模式，Starcraft、Hearthstone、LOL和DOTA2等熱門項目形成了能夠穩(wěn)定運轉(zhuǎn)的俱樂部體系。這方面國內(nèi)電競由于較晚，仍有不小的差距。

　〖慮到中國在2016年超過美國成為全球最大的游戲市場，以目前國內(nèi)電競用戶擴張的速度來看，有希望在未來幾年趕超北美市場。但問題在于，不同于北美等發(fā)達地區(qū)用戶的付費習(xí)慣，“賣門票”“賣轉(zhuǎn)播權(quán)”的模式目前在國內(nèi)的接受度不高，單就賽事自身而言，其國內(nèi)盈利能力并不充足。多數(shù)電競產(chǎn)品提供方并不能在這方面獲得收益，電競賽事的成本也多以來廣告、贊助來均攤，近似于“賠本賺吆喝”的階段。

　　Newzoo的統(tǒng)計顯示，2017年全球電競市場收益流當(dāng)中贊助、廣告分別占到了38%和22%。這其實仍是近似于傳統(tǒng)體育產(chǎn)業(yè)偏保守的盈利模式。

　　而在電競游戲市場方面，據(jù)伽馬數(shù)據(jù)的統(tǒng)計：2017年Q1國內(nèi)電競游戲市場收入達到182億元，相比去年Q4的128億元上漲42%。

　　由于老牌端游電競波動較小，第一季度的增長很大程度受益于《王者榮耀》等移動電競產(chǎn)品，在端游電競趨于穩(wěn)定的同時，移動電競有望引領(lǐng)下一階段電競游戲市場的增長。按照這樣的增長節(jié)奏以及典型產(chǎn)品的表現(xiàn)，伽馬數(shù)據(jù)推測，2017年全年的電競市場份額有望突破700億元。

　　但現(xiàn)階段移動電競也有明顯的的頭部效應(yīng)，營收超過55億的王者榮耀占到了Q1移動電競的80%。加之發(fā)展時間較短，移動電競的賽事的規(guī)模、盈利性上也未及端游電競，目前資本對移動電競的介入很可能不會得到短期內(nèi)的明顯回報。不過鑒于國內(nèi)電競市場整體上較樂觀的發(fā)展速度，以及隨著用戶量擴大而伴生的需求，對于電競賽事、移動電競的資本布局，伽馬數(shù)據(jù)認為，這是一個值得密切關(guān)注的方向。

　　被主流聲音忽略的電競

　　電競 一定算得上是個被國內(nèi)產(chǎn)業(yè)聲音忽略的角落。

　　根據(jù)Newzoo的2017年電競報告：電子競技是目前全球投注量排名第七的項目，定位在高爾夫球和網(wǎng)球之上。因其不需要電競公司來參與組織，不少 公司都將電競 方向視為藍海，目前已有多家大型國際 公司在全世界的范圍內(nèi)開展了業(yè)務(wù)。

　　Newzoo推測“電競 將有很大的機會產(chǎn)生比電競經(jīng)濟本身更大的市場規(guī)模”。以NFL為例，NFL2016年收入130億美元，但相關(guān)的 產(chǎn)業(yè)收入達到了500億美元。電競作為一種帶有巨大潛力的新興體育項目，在全球范圍內(nèi)都有著廣泛受眾，產(chǎn)生類似“ 收入大于賽事收入”的局面并非不可能。

　　當(dāng)然， 產(chǎn)業(yè)在國內(nèi)要面臨復(fù)雜的政策問題。電子競技是我國體育主管部門承認的第99個體育項目，在國內(nèi)合法的體育彩票或可作為類比，據(jù)體育彩票管理中心統(tǒng)計，2016年中國體育彩票銷量達到1881億元。隨著電競用戶規(guī)模的擴大，這一群體對于合法電競彩票的需求也會出現(xiàn)。

　　如果政策方面詳盡劃分出“電競彩票”的合法營業(yè)領(lǐng)域，那么電競 不失為一個值得提前規(guī)劃布局的周邊產(chǎn)業(yè)。如果相關(guān)的體系能夠搭建起來，電競 對于提升賽事收入、穩(wěn)定用戶都有積極的作用。

　　受資本認可但已成深度紅海的游戲直播

　　如果說電競 是未來有可能有所作為的周邊產(chǎn)業(yè)，那么(電競)游戲直播行業(yè)，在國內(nèi)或許就是已經(jīng)進入后期戰(zhàn)斗的相關(guān)市場。

　　根據(jù)伽馬數(shù)據(jù)發(fā)布的《2016中國游戲產(chǎn)業(yè)報告》，近兩年游戲直播用戶正在快速增長，2016年達到1億的規(guī)模。不過直播行業(yè)并未因此迎來收入上的大爆發(fā)。多數(shù)的直播平臺仍然在依賴資本支撐的“燒錢模式”維持，不斷上漲的明星主播簽約價格、運營維護成本也在制約行業(yè)的進一步發(fā)展。

　…歷了平臺挖人主播頻繁跳槽的蠻荒生長期之后，斗魚、熊貓等直播平臺也開始通過綜藝節(jié)目制作、版權(quán)購買、游戲聯(lián)運等摸索更全面的盈利方式。

　　2017年直播行業(yè)保持著穩(wěn)定但增幅不高的發(fā)展，第一季度的行業(yè)收入為8.1億元。伽馬數(shù)據(jù)認為，當(dāng)前的直播行業(yè)已經(jīng)進入偏中后期的產(chǎn)業(yè)調(diào)整階段，體現(xiàn)為平臺數(shù)量回落，直播游戲內(nèi)容呈現(xiàn)多元化，競爭方式更側(cè)重商業(yè)模式的多樣性。競爭格局則表現(xiàn)為斗魚、熊貓、戰(zhàn)旗、虎牙等幾家體量巨大的平臺在市場中取得壓倒性優(yōu)。這也是行業(yè)進入洗牌階段的征兆。

　　當(dāng)然投資的持續(xù)涌入也說明了資本市場對于直播行業(yè)這種用戶打賞付費模式的認可。簡單來說，游戲直播其實是帶有典型粉絲經(jīng)濟特征的產(chǎn)業(yè)，“當(dāng)網(wǎng)紅開網(wǎng)店”一度成為與之劃等號的商業(yè)形態(tài)。不過這樣的模式過于單一，可能會成為未來行業(yè)進一步發(fā)展的障礙。因此不少直播平臺也在涉足內(nèi)容制作、人才培養(yǎng)來擴充自身的業(yè)務(wù)線。比如開設(shè)各類知名主播參與的娛樂節(jié)目、開設(shè)主播培訓(xùn)班等。

　　這里提到的人才培養(yǎng)其實也是直播行業(yè)的一項短板：多數(shù)直播從業(yè)者并無職業(yè)經(jīng)歷、高等教育相對缺失，都對高素質(zhì)從業(yè)人員的長線供給造成了影響。

　　相對單一的盈利模式、沒有完全成型的人才輸送體系，這些都是可能制約直播行業(yè)增長前景的因素，相比前兩年的投資熱潮，今年針對直播平臺的大宗投資在逐漸減少。這一領(lǐng)域仍然具備投資價值，但如果直播行業(yè)能夠發(fā)展出更全面、更成體系的盈利模式，那么顯然會有更大的增值空間。

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