原標(biāo)題：政策加速互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)發(fā)展 中泰證券：平安好醫(yī)生(01833)有望享受市場發(fā)展紅利
中泰證券表示，近期互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)政策陸續(xù)頒布，驅(qū)動行業(yè)高質(zhì)量快速發(fā)展，比如 2021年10月底，國家衛(wèi)健委頒布《互聯(lián)網(wǎng)診療監(jiān)管細(xì)則(征求意見稿)》，同年 12 月國家衛(wèi)健委等多部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于深入推進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”“五個一”服務(wù)行動的通知》，2022年1月國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于印發(fā)“十四五”數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃的通知》等。多項(xiàng)政策落地，對行業(yè)規(guī)范發(fā)展起到積極影響，有望加速推動健康咨詢、在線問診、遠(yuǎn)程會診等互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務(wù)快速發(fā)展。平安好醫(yī)生作為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，多方面均具備顯著競爭優(yōu)勢，有望享受市場發(fā)展紅利。
結(jié)合前期戰(zhàn)略落地經(jīng)驗(yàn)以及對中國醫(yī)療生態(tài)體系的進(jìn)一步理解，2020 年中旬，平安好醫(yī)生開啟戰(zhàn)略發(fā)展 2.0 模式，從以建立場景和流量為主的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療模式進(jìn)入深化醫(yī)療健康服務(wù)的新模式。新戰(zhàn)略模式下，公司業(yè)務(wù)范疇從“醫(yī)療”轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;醫(yī)療+健康”，服務(wù)形態(tài)從“線上”轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;線上+線下”。經(jīng)過 1 年多的實(shí)踐和探索，2021 年底公司進(jìn)一步深化戰(zhàn)略 2.0，提出“省心、省時、省錢”的價值主張，依托平臺生態(tài)“經(jīng)驗(yàn)+科技+客群+資源”四大獨(dú)特優(yōu)勢，優(yōu)化和升級商業(yè)模式，新商業(yè)模式將融合 HMO 健康管理(支付方)、家庭醫(yī)生會員制與 O2O 醫(yī)療服務(wù)(供給方)三大模式，盈利模式將轉(zhuǎn)變?yōu)榘凑諘䥺T制收費(fèi)以及會員購買增值服務(wù)或商品收費(fèi)�；谏罨膽�(zhàn)略 2.0 模式，公司提出中期發(fā)展目標(biāo)，目標(biāo)包含付費(fèi)用戶數(shù)將發(fā)展到 5000-6000 萬;單客戶價值 ARPU 值將提升至 600-800 元;用戶留存率將上升至 40%+;醫(yī)療服務(wù)收入占比將提升至超 50%等。中泰證券表示，平安好醫(yī)生將進(jìn)一步構(gòu)建緊密型的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療生態(tài)體系，不斷提升公司運(yùn)營效率和業(yè)務(wù)質(zhì)量，增強(qiáng)公司競爭優(yōu)勢和整體盈利能力。
由于平安好醫(yī)生深化戰(zhàn)略 2.0 模式，運(yùn)營模式發(fā)展變化，在線醫(yī)療服務(wù)、健康商城等業(yè)務(wù)模式發(fā)生調(diào)整，且業(yè)務(wù)調(diào)整期間將伴隨著費(fèi)用率的變化。中泰證券預(yù)計公司 2021/2022/2023 年收入分別為72.09/80.11/100.16 億元。考慮互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)的高成長性，公司強(qiáng)勁的競爭優(yōu)勢以及業(yè)務(wù)質(zhì)量不斷優(yōu)化，給予公司"買入"評級。
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