增速放緩成最大“心病”
從去年開始，京東的增速出現(xiàn)明顯的放緩跡象。2018年四個(gè)季度的營(yíng)收增速分別為33.12%、31.21%、25.10%、22.39%。今年一季度，京東的營(yíng)收增速為20.93%，創(chuàng)上市以來的單季度 增速。
而具體到京東最核心的實(shí)物商品銷售收入方面，京東甚至落后于全國(guó)行業(yè)平均水平。一季度京東實(shí)物商品收入為1086.51億元，同比增長(zhǎng)為18.75%。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，一季度，全國(guó)實(shí)物商品網(wǎng)上零售額17772億元，增長(zhǎng)21.0%。
也許有人會(huì)說，隨著京東體量的增長(zhǎng)，其增長(zhǎng)速度肯定不能和過去相比，出現(xiàn)下降是非常正常的現(xiàn)象。但是不要忘了，京東的尷尬之處在于，比它規(guī)模更大的阿里巴巴，其增速還是比京東要快。
增速放緩的另一個(gè)表現(xiàn)是，京東的活躍用戶數(shù)量依然沒有回升到去年二季度的水平。截至2019年3月31日，京東過去12個(gè)月的活躍用戶數(shù)為3.105億，環(huán)比只增加了500萬人。而2018年二季度，這個(gè)數(shù)據(jù)是3.138億。
京東曾以高增長(zhǎng)獲得華爾街的青睞，也必然會(huì)因?yàn)樵鏊仝吘彾艿綊仐墶Ｗ罱鼛讉�(gè)季度，京東流量紅利消退，離天花板越來越近，京東也心知肚明。盡管一季度利潤(rùn)大漲，但是營(yíng)收增速?zèng)]有起色，是京東最大的“心病”。
為了緩解外界的焦慮，京東財(cái)報(bào)放出的“殺手锏”是宣布和騰訊續(xù)簽為期三年的戰(zhàn)略合作。對(duì)于京東來說，這是不可多得的好消息，不過世間從未有無緣無故的愛，京東為了和騰訊達(dá)成合作，也付出了巨大的代價(jià)。
為抱緊騰訊大腿付出超10億美元代價(jià)
一季報(bào)中，京東表示已與騰訊簽署新一輪戰(zhàn)略合作協(xié)議，將繼續(xù)享有微信的一級(jí)入口。而獲得騰訊流量加持的同時(shí)，京東也付出了超過10億美元的代價(jià)。京東需要在未來三年支付8億美元購(gòu)買騰訊的流量、廣告等服務(wù)。同時(shí)，京東還要在未來三年向騰訊增發(fā)至少2.5億美元的A類股票。
而對(duì)比五年前，騰訊為京東提供微信一級(jí)入口，可是分文不取的。不過今非昔比，在騰訊的電商版圖中，京東不再是 的選擇。過去三年，拼多多借助微信的社交流量快速崛起，截至2018年年底，拼多多平臺(tái)年度活躍買家數(shù)達(dá)4.185億。此外，騰訊還布局了包括永輝超市、家樂福中國(guó)等線下零售商。京東在騰訊系中的地位下降，也是肉眼可見的事實(shí)。
不過，這也從側(cè)面宣告了京東一系列“京X計(jì)劃”的失敗。從2017年中開始，京東與國(guó)內(nèi)的一線互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)(今日頭條、搜狐、網(wǎng)易等)開啟了轟轟烈烈的“京X計(jì)劃”，如今來看對(duì)于突破京東的流量瓶頸并沒有什么作用。
財(cái)技調(diào)節(jié)眼花繚亂，且多看幾個(gè)季度
下面，小編想要聊聊京東這份財(cái)報(bào)中的最大亮點(diǎn)——凈利潤(rùn)。一季度，京東取得了73億元的凈利潤(rùn)，乍看下去非常“ ”，但是其中有69億都是來自包含投資收益的其他收入。
再仔細(xì)一看，69億其他收入中有41億來源于京東投資的 品電商Farfetch。去年9月，F(xiàn)arfetch在美國(guó)上市，為京東Q3帶來了36億元的投資收益。今年3月底，F(xiàn)arfetch的市值達(dá)到近三個(gè)月中 點(diǎn)，而這部分增加的市值，轉(zhuǎn)化成了京東Q1賬上41億元的投資收益。
眾所周知，投資收益，特別是來自二級(jí)市場(chǎng)股票的投資收益，具有巨大的不確定性和波動(dòng)性。同樣以Farfetch為例，2018年Q4，F(xiàn)arfetch股價(jià)跌至上市以來 點(diǎn)，導(dǎo)致京東在該季度遭受41億元的投資虧損。
這也是為什么京東業(yè)績(jī)“暴漲暴跌”的原因。股票漲了，就說我們凈利潤(rùn)創(chuàng)歷史記錄;跌了就怪市場(chǎng)不好，只報(bào)喜不報(bào)憂，這可不行吧?事實(shí)上，從2018年開始，京東通過處置被投項(xiàng)目的股權(quán)(達(dá)達(dá)業(yè)務(wù))、打包出售旗下部分資產(chǎn)(物流集團(tuán)拆分)、被投企業(yè)IPO(Farfetch等公司)等形式，已經(jīng)連續(xù)多個(gè)季度獲得數(shù)十億元的其他收益。
對(duì)于京東來說，通過這些眼花繚亂的財(cái)技，當(dāng)然可以收獲亮眼的業(yè)績(jī)，暫時(shí)穩(wěn)住市場(chǎng)的信心。但沒有永遠(yuǎn)向上的市場(chǎng)，倘若美股下跌，亦或沒有資產(chǎn)可以出售之時(shí)，京東的財(cái)報(bào)又會(huì)交出什么樣的答案呢?且讓我們多看幾個(gè)季度吧。
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