導(dǎo)讀：道瓊斯通訊社專欄作家麥迪甘(Kathleen Madigan)在MarketWatch撰文指出，美國貿(mào)易赤字連續(xù)兩個(gè)月減少并不能視為趨勢，相反，在全球經(jīng)濟(jì)不景氣的大背景之下，貿(mào)易赤字完全可能在下半年大幅度抬升，進(jìn)而對經(jīng)濟(jì)形成打壓。以下即麥迪甘的評論文章全文：

　　千萬別覺得貿(mào)易赤字的縮小是理所當(dāng)然，因?yàn)檫@樣的趨勢其實(shí)是難以為繼的。

　　5月間，美國貿(mào)易赤字連續(xù)第二個(gè)月縮小，從4月間的506億美元減少到487億美元。對于經(jīng)濟(jì)增長而言，貿(mào)易赤字的縮小是個(gè)好消息，因?yàn)檫@意味著美國的生產(chǎn)商可以向海外賣出更多產(chǎn)品，或者是國內(nèi)的消費(fèi)者對于進(jìn)口商品的需求減少。

　　可是，現(xiàn)在的情況并不能被視為某種趨勢的開端。我們甚至不能將這解讀為外貿(mào)將幫助提升第二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值的證據(jù)。事實(shí)上，5月的赤字縮小，主要的功臣是原油價(jià)格的下跌。在根據(jù)價(jià)格進(jìn)行調(diào)整之后，4月和5月的真實(shí)赤字還要略高于第一季度的水平。真實(shí)國內(nèi)生產(chǎn)總值增長年率第二季度預(yù)計(jì)將在1.5%到2.0%之間，而第一季度是1.9%。

　　High Frequency Economics首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝菲爾德森(Ian Shepherdson)就認(rèn)為，貿(mào)易赤字很可能就要開始擴(kuò)大了，在下半年，經(jīng)濟(jì)增長將因此受到重大沖擊。

　　謝菲爾德森強(qiáng)調(diào)了兩點(diǎn)。首先，由于全球經(jīng)濟(jì)增長趨緩，美國出口增長的腳步已經(jīng)大大放慢了。比如，今年5月的出口較之去年同期增幅只有4.9%，而去年同期較之前年同期卻有7.7%。

　　其次，供應(yīng)管理協(xié)會匯編的出口訂單指數(shù)過去兩個(gè)月當(dāng)中已經(jīng)大幅下跌。謝菲爾德森解釋道，鑒于目前的訂單就相當(dāng)于未來的出貨，“如果指數(shù)依然保持6月的水平，那么我們可以預(yù)見，下半年的出口將呈現(xiàn)垂直下滑的態(tài)勢”。

　　他警告說，哪怕這令人不快的一幕沒有兌現(xiàn)，在全球經(jīng)濟(jì)增長遲緩的大背景下，“我們也無法排除美國外貿(mào)赤字迅速上升的可能性”。

　　與此同時(shí)，美國的進(jìn)口增長速度也在減緩。截至5月底的十二個(gè)月當(dāng)中，真實(shí)進(jìn)口增長3.6%，而去年同期的數(shù)字是6.5%。鑒于美國消費(fèi)者和企業(yè)在開支方面都變得越來越謹(jǐn)慎，這樣的變化倒沒有什么值得吃驚的。

　　可是，必須予以強(qiáng)調(diào)的是，美國的進(jìn)口與出口的比例為3比2，這也就意味著，哪怕進(jìn)口增長速度減緩，其總規(guī)模依然超過出口。

　　在這種情況之下，貿(mào)易赤字在下半年顯然會擴(kuò)大，成為美國經(jīng)濟(jì)拖后腿的因素，使得后者依然無法兌現(xiàn)全部增長潛力，無法創(chuàng)造足夠的就業(yè)機(jī)會。

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