7月11日，安徽德力日用玻璃股份有限公司（簡(jiǎn)稱：德力股份）非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò) 7951.63萬(wàn)股新股獲得證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，募集資金總額為55900萬(wàn)元，發(fā)行底價(jià)為7.03元/股。公司股價(jià)自4月份以來(lái)表現(xiàn)強(qiáng)勁逆市上漲，8月12日德力股份報(bào)收15.89元，無(wú)疑這對(duì)于公司非公開(kāi)發(fā)行是非常有利的。

德力股份于2002年在安徽鳳陽(yáng)成立，專業(yè)從事日用玻璃器皿的生產(chǎn)、銷售，2011年4月在深交所中小板掛牌上市。2012年公司實(shí)現(xiàn)銷售收入71068萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)25.51%，歸屬凈利潤(rùn)為9347萬(wàn)元，比去年同期大幅增長(zhǎng)了74.88%，公司2012年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)還是相當(dāng) 的。但通過(guò)公開(kāi)資料，我們發(fā)現(xiàn)在德力股份華麗的業(yè)績(jī)背后，公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)卻出現(xiàn)眾多疑問(wèn)，經(jīng)營(yíng)管理也尚待完善。

定增募投項(xiàng)目或存不確定性

德力股份此次非公開(kāi)發(fā)行的募集資金項(xiàng)目為：

1、滁州德力晶質(zhì)玻璃有限公司年產(chǎn)三千萬(wàn)只晶質(zhì) 玻璃酒具生產(chǎn)線 （二期）項(xiàng)目

2、安徽德力日用玻璃股份有限公司年產(chǎn)2.3萬(wàn)噸 玻璃器皿項(xiàng)目

3、上海施歌實(shí)業(yè)有限公司聯(lián)采商超營(yíng)銷平臺(tái)項(xiàng)目

年報(bào)顯示，公司IPO募投項(xiàng)目3.5萬(wàn)噸 玻璃器皿生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目于2012年1月30日進(jìn)行了窯爐點(diǎn)火，2012 年7月下旬完成了設(shè)備的調(diào)試及試運(yùn)行，正式投入生產(chǎn)，截止2012 年12月31日，該項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)2390萬(wàn)元的銷售收入。按照公司IPO時(shí)預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)后年銷售收入超2.16億元，顯然公司新建的3.5萬(wàn)噸 玻璃器皿生產(chǎn)線還遠(yuǎn)未達(dá)到正常運(yùn)營(yíng)生產(chǎn)的產(chǎn)能，市場(chǎng)人士分析認(rèn)為公司此時(shí)迫不及待的再上年產(chǎn)2.3萬(wàn)噸 玻璃器皿項(xiàng)目，或許只是為了增加本次非公開(kāi)發(fā)行的募集資金規(guī)模。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)疑點(diǎn)重重

公司2012年在營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)25.51%的情況下，應(yīng)收賬款由期初的5534萬(wàn)元激增至15531萬(wàn)元，同期暴漲180%，營(yíng)業(yè)收入凈增14446萬(wàn)元，而應(yīng)收賬款凈增竟已達(dá)到9997萬(wàn)元。同時(shí)，預(yù)付賬款17487萬(wàn)元比上年的8412萬(wàn)元凈增9075萬(wàn)元，存貨比上年同期也增長(zhǎng)了約5000萬(wàn)元。與之對(duì)應(yīng)的是公司壞賬損失由去年同期的70萬(wàn)元增至460萬(wàn)元。

而反映公司財(cái)務(wù)狀況最重要的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為-1171萬(wàn)元，在營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)均大幅增長(zhǎng)的情況下卻比去年同期減少了944萬(wàn)元。公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~不斷減少且持續(xù)為負(fù)數(shù)，公司的投入?yún)s在不斷增加，德力股份的資金需求壓力逐漸增大，公司短期借款同比增加了8972萬(wàn)元，應(yīng)付賬款增加了約4300萬(wàn)元。資料顯示，2012年公司7個(gè)全資子公司及1個(gè)控股95%的子公司中多達(dá)6個(gè)子公司是零營(yíng)業(yè)收入。

尤其令人不解的是，公司2012年的采購(gòu)金額是出奇的低。據(jù)2012年報(bào)，公司前五名供應(yīng)商采購(gòu)金額為7482.83萬(wàn)元，占年度采購(gòu)總額的比例為73.31%，按此計(jì)算公司2012年的采購(gòu)總額為10207.11萬(wàn)元，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)成本高達(dá)50097.70萬(wàn)元。據(jù)存貨中的原材料期初數(shù)據(jù)為1478.53萬(wàn)元，也不存在期初原材料高庫(kù)存的現(xiàn)象，這一數(shù)據(jù)無(wú)疑是令人費(fèi)解的。

據(jù)2011年報(bào)，公司前五名供應(yīng)商采購(gòu)金額為6535.71萬(wàn)元，占年度采購(gòu)總額的比例為18.91%，按此計(jì)算公司2011年的采購(gòu)總額為34562.19萬(wàn)元。

經(jīng)營(yíng)管理亟待完善 履行社會(huì)責(zé)任言行不一

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