政府債務(wù)問題，直接影響市政工程的進(jìn)度和匯款，碧水源16億長期應(yīng)收款、東方園林2.8億款項面臨考驗

近期，審計署在全國掀起的地方債務(wù)審計在持續(xù)發(fā)酵。而上市公司也成為此次風(fēng)暴的承受者之一，尤其是環(huán)保、水務(wù)、園林等依賴政府工程的行業(yè)公司。

大同等地的債務(wù)黑洞，使江河創(chuàng)建（601886.SH）等公司項目被迫延期交工。受地方政府債務(wù)日漸高企影響，仰仗地方市政工程生存除了項目受到影響，資金鏈亦受到考驗。

在半年之內(nèi)，碧水源（300070.SZ）應(yīng)收款增長了63.38%，而東方園林（002310.SZ）則有2.78億逾期1年以上回款尚未收回。

困境：項目延期，數(shù)量減少

江河創(chuàng)建（原名為“江河幕墻”）是受地方債務(wù)問題影響的一家上市公司之一。

這家于2011年8月上市的公司，主營建筑幕墻業(yè)務(wù)。不過，受山西大同市債務(wù)黑洞影響，其部分項目公司出現(xiàn)延期。

大同市體育中心是當(dāng)?shù)氐貥?biāo)建筑之一，這項于2010年9月開工的工程，總投資12億余元，目前并未徹底完工。江河創(chuàng)建主要負(fù)責(zé)這一體育中心外墻裝飾工程。

2012年11月底，江河創(chuàng)建中標(biāo)大同市體育中心外墻裝飾工程，中標(biāo)金額為人民幣3.25億元。此工程包括體育場、體育館、游泳館及訓(xùn)練館等4個主要單項建筑，工期約為180天，原計劃于2013年5月完工。江河創(chuàng)建早在去年下半年即將部分腳手架等相關(guān)設(shè)備運(yùn)至工程現(xiàn)場。不過，遲遲未能交工。

近日，理財周報記者以投資者身份撥通江河創(chuàng)建證券部電話，一名工作人員回復(fù)稱，大同市體育中心外墻裝飾工程尚未完工。

工期延后是因為體育中心主體工程完工日期屢屢拖延，致使江河創(chuàng)建的外墻裝飾工程長期無法開工。據(jù)悉，大同市建委與原施工方計劃于去年10月完成主體工程，但最終完工卻已是今年4月。由此，江河創(chuàng)建參與的外墻裝飾只能從此時開始趕工。

整個工期延后的背后，是大同市緊繃的資金鏈條。據(jù)了解，目前大同市政府負(fù)債超過百億元。

自2008年開始，大同市開始開展聲勢浩大的“造城運(yùn)動”，大興土木進(jìn)行城市建設(shè)。大同前市長耿彥波曾表示，大同城建資金達(dá)500億元，其中，政府出資100億元，向銀行貸款100億元，爭取中央和省里的支持資金50億元，而另外250億元將來源于“經(jīng)營城市”。

官方數(shù)據(jù)顯示，大同市2012年完成一般預(yù)算收入80.30億元，一般預(yù)算支出執(zhí)行186.79億元。其2011年完成一般預(yù)算收入為64.6億元，一般財政預(yù)算支出執(zhí)行則為169.2億元。大規(guī)模的城市建設(shè)，使得大同連續(xù)出現(xiàn)財政赤字，有數(shù)據(jù)測算，而其政府債務(wù)已高達(dá)百億元。

“政府債務(wù)問題嚴(yán)重，最容易影響的是市政工程的進(jìn)度和回款。”北京一名券商分析師介紹，一旦地方政府債務(wù)出現(xiàn)風(fēng)險，很可能會終止或延后一些市政工程，也會影響這些工程參與公司的回款速度，甚至形成呆賬、爛賬。

山西當(dāng)?shù)匾患易C券公司分析師介紹，大同市政府今年換屆之后，新任代理市長李俊明已經(jīng)開始調(diào)整方向，減少新工程審批。而國家審計署對地方債務(wù)審計之后，一些地方財政開支過大的地區(qū)可能會削減城市建設(shè)支出。

碧水源董事會秘書何愿平坦言，地方政府“錢袋子少了”，一些地方政府市政工程項目審批會更加謹(jǐn)慎，數(shù)量減少，而付款條件也會更加苛刻。對于上市公司而言，這是不好的一面。

碧水源應(yīng)收款半年增63%，

東方園林2.8億回款慢

碧水源是國內(nèi)目前規(guī)模較大的污水處理公司，由于行業(yè)特殊性，其參與業(yè)務(wù)幾乎都與地方政府項目有關(guān)。

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