(000540.SZ)。因為多年為政府從事基礎(chǔ)建設(shè)，這些公司在城鎮(zhèn)化的土地開發(fā)上先行于其他企業(yè)，并且都深耕于城鎮(zhèn)化的下一波浪潮，西南地。
(600340.SH)則是半路出家的典型公司。前者至今仍是地產(chǎn)、紡織行業(yè)“兩手抓”，后者在相當(dāng)長的一段時間里，從事的是中央空調(diào)，然而，兩家最后卻也走上了產(chǎn)業(yè)園區(qū)的道路。
一派基建起家，一派半路出家。(600208.SH)做的項目，依托的都是住宅地產(chǎn)優(yōu)勢。
由于兩家公司的住宅項目都集中在發(fā)達的沿海地區(qū)，旅游區(qū)、健康城等升級項目就成了一級開發(fā)的戰(zhàn)略目標(biāo)。
基建起家，深耕西南，為政府開發(fā)項目
“作為上市公司，云南城投通過定增融資，成為了昆明乃至整個云南一級開發(fā)重要載體”，一名長期跟蹤云南城投的分析師告訴記者。
根據(jù)資料，云南城投的大股東為云南省城市建設(shè)投資有限公司，既是省國資旗下最重要的土地整理、儲備和城建投融資平臺，也是省“十二五”規(guī)劃重點支持的國企之一。
因此，深耕云南，走政府開發(fā)路線，是公司不變的模式。
目前云南城投主要有三大業(yè)務(wù)，第一塊是一級開發(fā)，尤其是環(huán)湖東路基建項目；第二塊是城中村項目改造，第三塊是二級開發(fā)，主要是住宅和商業(yè)綜合體。
根據(jù)去年半年報，公司大約在環(huán)湖東路的基建項目投資約70億，目前回收了大約10億。
根據(jù)公司與政府簽訂的《委托合同》，土地出讓純收益中，云南城投和政府按5:5分成，云南城投保底利潤為開發(fā)成本的5%。
“受滇池保條例影響，環(huán)湖東路可出讓面積將少于此前3.45萬畝建設(shè)用地規(guī)劃，另外環(huán)湖東路首批出讓面積2000-3000畝，首批出讓的近1000畝地塊底價約300萬元，而第二批835畝配套用地成較低價肯定會顯著低于成交價，不過云南城投很可能獲得政府差額補償”，前述分析師告訴記者。
而在城中村項目上，云南城投獲得8%的收益，但這并不足以彌補公司的融資成本。“在城中村項目上，如果單純一級開發(fā)，云南城投幾乎無利可圖，關(guān)鍵是要實現(xiàn)一二級開發(fā)聯(lián)動”，前述分析師向記者表示。
殊途同歸的是，民營企業(yè)中天城投，走的也為政府開發(fā)項目的路徑。
根據(jù)去年半年報，公司先后取得未來方舟項目面積17.18萬平方米、貴陽國際金融中心項目30.33萬平方米、烏當(dāng)奶牛場部分農(nóng)業(yè)土地231.68萬平方米。
在三季度，該公司繼續(xù)拿地的腳步，成功摘牌未來方舟、烏當(dāng)牛奶項目34.87萬平方米、70.38萬平方米，土地儲備大為增加。
頻繁在貴州拿地的背后，是公司與貴州省政府密切的關(guān)系。
根據(jù)年報，中天城投的第二大股東，是貴州省政府旗下的貴陽城市發(fā)展投資有限公司，占股6.81%。
作為貴州省最大的綜合類上市公司，中天城投很大程度上充當(dāng)了當(dāng)?shù)卣娜谫Y平臺。正在開展的項目，如安井漁安片、貴陽國際會展中心、文化廣場、烏當(dāng)那牛廠乳品等，都是政府計劃的工程。
事實上，作為一家民企控股的公司，中天城投深耕貴州，承接當(dāng)?shù)乇Ｕ戏宽椖�，并獲得政府補貼的經(jīng)營模式，非常明顯。
根據(jù)公告，中天城投已與貴州省政府簽訂1000萬平方米的20萬套保障房建設(shè)的協(xié)議，而貴州欲在2015年新建保障房39.8萬戶，公司實際占據(jù)貴州一半的保障房份額。
幫政府做項目，公司也獲得不少補貼。三季報顯示，公司收到政府補貼 3.28億元，占凈利潤的85.2%，支撐起去年的業(yè)績增長。
不過，雖然在城鎮(zhèn)化的建設(shè)下，貴州因?qū)傥髂系貐^(qū)，未來項目有集中大規(guī)模建設(shè)的可能，但中天城投也面臨當(dāng)?shù)胤康禺a(chǎn)容量能否突破瓶頸的風(fēng)險。
“貴州在未來幾年會加快城鎮(zhèn)化的建設(shè)，不過目前看還是集中在貴陽，當(dāng)?shù)厝丝诿芏冗�是有點偏低。下游需求能否旺盛起來，還要再看看”，一名深圳分析師告訴記者。
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