老作品營(yíng)收能力不斷下降，新品遲遲不能上線，就人人游戲今年前四個(gè)月的業(yè)績(jī)來看，完成全年凈利潤(rùn)不少于2,600萬(wàn)元人民幣、且營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)不低于30%的業(yè)績(jī) 似乎有些難度。

　　離職員工期權(quán)作廢風(fēng)波之后，人人游戲再一次進(jìn)入公眾視野，是在其日前向新三板提交公開轉(zhuǎn)讓說明書(以下簡(jiǎn)稱轉(zhuǎn)讓書)之時(shí)，但此時(shí)這個(gè)曾經(jīng)的“千人軍團(tuán)”公司已變成員工人數(shù)不足70人的小公司。

　　千人軍團(tuán)變不足百人小公司

　　多年之前，人人游戲業(yè)務(wù)在人人公司如日中天之時(shí)，員工人數(shù)曾一度高達(dá)1600人。而現(xiàn)在，根據(jù)轉(zhuǎn)讓書，截至2016年4月30日，人人游戲公司(上海人人游戲科技發(fā)展股份有限公司)及其子公司員工總數(shù)為68人。幾乎相當(dāng)于完全重新成立了一家公司。

　　2012年前后，人人游戲增長(zhǎng)進(jìn)入瓶頸期，分拆海外上市計(jì)劃落空，2013年開始媒體頻曝大裁員消息，到了2014年初時(shí)，人人游戲在職人員已銳減至571人，但裁員并未就此停止。

　　2014年人人游戲整體營(yíng)收開始下滑， 大規(guī)模的裁員在2014年底和2015年初再次開始。根據(jù)轉(zhuǎn)讓書，2014年末時(shí)的員工人數(shù)降至176人。

　　2015年末時(shí)，這一數(shù)字進(jìn)一步降低至76人，彼時(shí)正值人人游戲MBO(管理層收購(gòu))前夕。

　　掛牌前新輪融資估值3.48億元

　　根據(jù)轉(zhuǎn)讓書，2015年11月21日，人人游戲CEO何川牽頭的游戲業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)簽署《關(guān)于收購(gòu)“Renren Inc.”游戲板塊之框架協(xié)議》，協(xié)議主要內(nèi)容為：何川游戲團(tuán)隊(duì)通過設(shè)立持股平臺(tái)、引進(jìn)外部投資者對(duì)人人游戲增資1.2億元來完成收購(gòu)。

　　2016年3月，結(jié)合拆除VIE架構(gòu)的安排，粵兆資本、橫琴青年等九名機(jī)構(gòu)投資者對(duì)人人游戲進(jìn)行1.18億元人民幣增資。根據(jù)轉(zhuǎn)讓書，此次增資對(duì)人人游戲估值為3.48億元。

　　此輪增資完成后，人人游戲掛牌新三板前的股權(quán)結(jié)構(gòu)基本確定，即何川持股約44%，何川等10多名高管的聯(lián)合持股平臺(tái)海川互娛持股約20%。

　　兌現(xiàn)2016年業(yè)績(jī) 有難度

　　1.18億元增資協(xié)議中包含一項(xiàng)業(yè)績(jī) 與補(bǔ)償條款，具體涉及到人人游戲2015年、2016年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。而就人人游戲今年1月至4月的運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)來看，實(shí)現(xiàn)兌現(xiàn)2016年業(yè)績(jī) 似乎有一定難度。

　　根據(jù)轉(zhuǎn)讓書，人人游戲與粵兆資本、橫琴青年兩個(gè)主要增資人約定，“2015年度公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)應(yīng)不少于2,000萬(wàn)元人民幣，2016年度公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)應(yīng)不少于2,600萬(wàn)元人民幣，且2016年度營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)(在上一年基礎(chǔ)上) 不低于30%”。

　⊥“2015年度公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)應(yīng)不少于2,000萬(wàn)元人民幣”一項(xiàng)，人人游戲已實(shí)現(xiàn)。轉(zhuǎn)讓書顯示人人游戲2015年凈利潤(rùn)2626萬(wàn)元。

　　但在2016年1月至4月，即2016年全年的三分之一時(shí)間里，人人游戲營(yíng)業(yè)收入(2436萬(wàn)元)僅實(shí)現(xiàn) 營(yíng)收值1.4億元(1.07×1.3)的約17%，凈利潤(rùn)(643.7萬(wàn)元)僅實(shí)現(xiàn) 凈利潤(rùn)值2600萬(wàn)元的25%。

　　這意味著，人人游戲只有在5月至8月、9月至12月的兩個(gè)時(shí)間段里，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收和凈利環(huán)比較大幅度增長(zhǎng)，才能實(shí)現(xiàn)2016年業(yè)績(jī) ，否則就需要按照協(xié)議對(duì)粵兆資本、橫琴青年進(jìn)行補(bǔ)償。

　　新作能否按時(shí)上線很關(guān)鍵

　　在實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)上，人人游戲目前面臨著，老作品因進(jìn)入生命周期的衰退期而營(yíng)收下滑、新作品研發(fā)周期長(zhǎng)還未上線的問題。

　　最近三年為人人游戲貢獻(xiàn)一半以上收入的還是2008年至2012年上線的四款自研產(chǎn)品。

　　轉(zhuǎn)讓書顯示，人人游戲的四款老牌產(chǎn)品《天書奇談(微博)》(2008內(nèi)測(cè)、2009年發(fā)行)、《亂世天下》(2011年上線)、《鋼鐵元帥》(2011年上線) 及《商戰(zhàn)創(chuàng)世紀(jì)》(2012年上線)帶來的營(yíng)收，占2014年全年、2015年全年、2016年1月至4月收入的68.54%、 74.80%、63.09%。

　　這意味著已3年沒有“像樣”的自研新作面世了。目前尚在研發(fā)階段的兩款新作品，《鋼鐵元帥2》、《亂世天下2》，根據(jù)轉(zhuǎn)讓書，預(yù)計(jì)2016年底上線。

　　如果這兩款新作能按時(shí)，甚至盡早上線，對(duì)人人游戲2016年整體業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)會(huì)是個(gè)提升，可以減小兌現(xiàn)業(yè)績(jī) 的壓力。

　　研發(fā)能否“給力”很關(guān)鍵。人人游戲目前采用兩種開發(fā)模式，自主開發(fā)及定制開發(fā)，其中，根據(jù)轉(zhuǎn)讓書的說法，又以定制開發(fā)為主。

　　所謂定制開發(fā)，即人人游戲根據(jù)市場(chǎng)需求制定產(chǎn)品計(jì)劃，選擇性地通過與專業(yè)的游戲開發(fā)定制團(tuán)隊(duì)合作的方式進(jìn)行游戲開發(fā)，其中，游戲產(chǎn)品的IP、游戲情節(jié)、游戲內(nèi)容等核心要素均由人人游戲提供，定制開發(fā)團(tuán)隊(duì)按照人人游戲的思路及計(jì)劃進(jìn)行研發(fā)和具體實(shí)施，通常情況下，定制開發(fā)團(tuán)隊(duì)亦負(fù)責(zé)游戲上線后的運(yùn)營(yíng)事宜，而其相關(guān)研發(fā)費(fèi)用也體現(xiàn)在游戲?qū)嶋H取得收入時(shí)的運(yùn)營(yíng)分成比例中。

　　在自主開發(fā)實(shí)力方面，經(jīng)歷過多輪大“瘦身”的人人游戲，目前在68人團(tuán)隊(duì)中，研發(fā)和運(yùn)營(yíng)員工人數(shù)加起來僅15人。

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