導(dǎo)讀：退出美國(guó)資本市場(chǎng)已經(jīng)成為中國(guó)游戲公司的一種普遍選擇，在此之前，巨人網(wǎng)絡(luò)、盛大游戲以及完美世界均已選擇了私有化。今日，中手游宣布完成停止上市的交易。究其原因，是這類(lèi)公司在美國(guó)市場(chǎng)估值長(zhǎng)期受低估。
退出美國(guó)資本市場(chǎng)已經(jīng)成為中國(guó)游戲公司的一種普遍選擇，在此之前，巨人網(wǎng)絡(luò)、盛大游戲以及完美世界均已選擇了私有化。今日，中手游宣布完成停止上市的交易。究其原因，是這類(lèi)公司在美國(guó)市場(chǎng)估值長(zhǎng)期受低估。
8月11日，中手游宣布完成停止上市的交易——該公司與Pegasus投資控股有限公司(Pegasus Investment Holdings Limited)旗下全資子公司Pegasus合并子公司(Pegasus Merger Sub Limited)已經(jīng)完成了合并。
退出美國(guó)資本市場(chǎng)已經(jīng)成為中國(guó)游戲公司的一種普遍選擇，在此之前，巨人網(wǎng)絡(luò)、盛大游戲以及完美世界均已選擇了私有化。
】其原因，是這類(lèi)公司在美國(guó)市場(chǎng)估值長(zhǎng)期受低估。以完美世界為例，其在納斯達(dá)克上市時(shí)的發(fā)行價(jià)為16美元。然而，在宣布私有化之前，其股票價(jià)格在15.76美元上下徘徊，比發(fā)行價(jià)還低。如果將這一價(jià)格與完美世界歷史 股價(jià)48.1美元進(jìn)行對(duì)比，股價(jià)下跌近七成。
完美世界并非孤證，中國(guó)手游在退市之前的市盈率在16-17倍左右。而相比之下，同為手機(jī)游戲公司，在A股上市的昆侖萬(wàn)維(300418)市盈率一度達(dá)到170倍，掌趣科技(300315)一度超過(guò)200倍。
華爾街并不認(rèn)可游戲這種商業(yè)模式，并非僅僅針對(duì)中國(guó)公司。Zynga是一個(gè)典型案例，作為美國(guó)本土 社交游戲開(kāi)發(fā)商，在當(dāng)年社交游戲風(fēng)靡的時(shí)候，因?yàn)榭焖侔l(fā)展的業(yè)務(wù)和不斷膨脹的營(yíng)收受資本市場(chǎng)親睞。但不久之后，其股價(jià)持續(xù)暴跌，Zynga在很短的時(shí)間內(nèi)就成為資本市場(chǎng)的棄兒。Zynga 的 2015年第二季度財(cái)報(bào)顯示，虧損2690萬(wàn)美元;相比上一季度，這一虧損已經(jīng)收窄了57%。而完美世界在2013-2014年多個(gè)季度凈利潤(rùn)持續(xù)下跌。
成熟的資本市場(chǎng)相對(duì)公平，這些被市場(chǎng)唱空的游戲公司本身業(yè)務(wù)模式遇到了困境。游戲公司往往靠一款游戲在市場(chǎng)上火爆，在PC時(shí)代，一款游戲受歡迎程度能夠持續(xù)上十年;但在移動(dòng)互聯(lián)時(shí)代，大多數(shù)游戲產(chǎn)品往往病毒式地成長(zhǎng)，又瞬間被玩家拋棄。
中國(guó)游戲公司回歸A股上市當(dāng)然是一條可行的路線(xiàn)。這些中國(guó)游戲公司大多成長(zhǎng)于中國(guó)市場(chǎng)，他們的產(chǎn)品在海外市場(chǎng)也極少被認(rèn)可。這些公司在海外市場(chǎng)上市往往除了獲得融資機(jī)會(huì)，并未能給這些公司帶來(lái)其他的效應(yīng)。
同樣是游戲公司，觸控科技CEO陳昊芝在接受采訪(fǎng)時(shí)表示，中國(guó)游戲產(chǎn)品和美國(guó)產(chǎn)品極為不同，美國(guó)玩家對(duì)游戲難度、創(chuàng)造性要求較高，中國(guó)產(chǎn)品不可能照搬到美國(guó)市場(chǎng)。
在融資和發(fā)展海外市場(chǎng)上，觸控科技的路徑對(duì)中國(guó)游戲公司有一定的借鑒意義——如果他們對(duì)上市的需求不僅僅是融資，還希望拓展市場(chǎng)的話(huà)。
⊥在7月，觸控科技全資韓國(guó)子公司在韓國(guó)上市。而從2013年開(kāi)始，這家公司就在挖角當(dāng)?shù)赜螒蚬靖吖芙⒎止�，招聘�?dāng)?shù)貑T工，打造適合當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的產(chǎn)品，并通過(guò)kakao talk這樣當(dāng)?shù)亓餍械募磿r(shí)通訊工具分發(fā)產(chǎn)品。根據(jù)陳昊芝在2014年8月提供的數(shù)據(jù)，在短短一年時(shí)間里，觸控科技分公司在韓國(guó)這樣一個(gè)游戲產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)，市場(chǎng)份額做到了前10位。當(dāng)時(shí)他表示，未來(lái)上市能夠放大公司的品牌效應(yīng)，讓當(dāng)?shù)馗嗟娜酥肋@家公司。在過(guò)去幾個(gè)星期里，在韓國(guó)股市低迷情況下，觸控科技子公司漲幅居前。
有業(yè)內(nèi)人士建議，對(duì)于游戲這種地域?qū)傩暂^重的產(chǎn)品，應(yīng)慎重考慮上市時(shí)機(jī)和地點(diǎn)，反復(fù)檢視自身商業(yè)模式，而不是迫不及待抓住一切可以上市圈錢(qián)的機(jī)會(huì)。結(jié)果，正如你所見(jiàn)，往往連最直接的目標(biāo)都無(wú)法達(dá)成。
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