攝影 李里

　　分析師認(rèn)為，中醫(yī)藥板塊未來三大領(lǐng)域?qū)⒆钣型顿Y價(jià)值，重點(diǎn)關(guān)注傳統(tǒng)的中醫(yī)藥公司，如同仁堂(600085,股吧)、片仔癀(600436,股吧)、東阿阿膠(000423,股吧)。

　　本報(bào)記者 康曦

　　最近片仔癀可謂風(fēng)頭百出，其股價(jià)從1月19日的57.43元一路飆升到7月12日的118.9元，僅短短半年時(shí)間股價(jià)就翻了一番。

　　實(shí)際上，片仔癀之所以備受青睞，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，與它獨(dú)門產(chǎn)品藥方的關(guān)系甚大。據(jù)悉，片仔癀的處方和工藝均為國(guó)家絕密，這樣的稀缺性意味著該公司具有核心競(jìng)爭(zhēng)力。而細(xì)數(shù)A股上市的醫(yī)藥公司，除片仔癀外，還有許多中醫(yī)藥公司同樣具有自己的 配方。記者發(fā)現(xiàn)，相比于片仔癀破百的股價(jià)，它們的股價(jià)還處于低位，那么在這波中，它們會(huì)不會(huì)迎來自己股價(jià)的“春天”？

　　產(chǎn)品提價(jià)是上漲催化劑

　　片仔癀和云南白藥(000538,股吧)是國(guó)內(nèi)僅有的兩個(gè)國(guó)家保密方，享受 專利權(quán)，可以自主定價(jià)。自2005年以來，片仔癀共9次提價(jià)，現(xiàn)在每粒出廠價(jià)高達(dá)280元，達(dá)到歷史新高。

　　據(jù)招商證券(600999,股吧)的研報(bào)顯示，今年片仔癀出口價(jià)提高6美元，預(yù)計(jì)貢獻(xiàn)毛利1400萬(wàn)左右；國(guó)內(nèi)提價(jià)20元，貢獻(xiàn)毛利1100萬(wàn)左右。由于產(chǎn)品高度稀缺，同時(shí)市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)品療效高度認(rèn)可，因此未來價(jià)格上漲空間和提價(jià)頻率都有望繼續(xù)提高。

　　長(zhǎng)期關(guān)注片仔癀的日信證券分析師謝寧寧指出，“在提價(jià)前，我們給予公司的股價(jià)評(píng)估為96元，提價(jià)后公司的股價(jià)可以達(dá)到99-101元，現(xiàn)在 上漲到118元，是市場(chǎng)反應(yīng)過度。很明顯，提價(jià)給公司的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)了較大的利潤(rùn)，這也是市場(chǎng)比較看好片仔癀的原因。另外，前期公司的發(fā)展較慢，增速在20%左右，而近幾年隨著公司管理能力的提升，公司的業(yè)績(jī)得到較快增長(zhǎng)�！睋�(jù)2011年年報(bào)顯示，公司制藥行業(yè)的營(yíng)業(yè)收入為54776.16萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)32.56%。

　　謝寧寧分析認(rèn)為，“片仔癀的業(yè)務(wù)分為三個(gè)部分：一個(gè)是跟日本合作的藥妝品牌，一個(gè)是傳統(tǒng)的片仔癀，另外一個(gè)是日用品牙膏。目前來看，藥妝品牌和牙膏的未來增長(zhǎng)空間很大。2011年年報(bào)顯示，藥妝、日用品業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入7658萬(wàn)元,近三年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)46.13%。

　　目前，公司還涉足了涼茶和糖尿病方面的業(yè)務(wù)，多方位的發(fā)展，將有利于公司做大做強(qiáng)�！�

　　在資本市場(chǎng)上，除片仔癀外，云南白藥最近的股價(jià)也漲勢(shì)喜人。中醫(yī)藥板塊已成為除白酒外，最受投資者追捧的板塊。謝寧寧表示，“十分看好中醫(yī)藥板塊的中報(bào)業(yè)績(jī)浪�！�

　　 品種受益最大

　　今年5月底發(fā)布的《中醫(yī)藥事業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃》，明確到2015年中藥工業(yè)總產(chǎn)值預(yù)計(jì)超5500億元，未來將通過加大投入和建立完善中醫(yī)藥投入保障機(jī)制，打造一批知名中藥企業(yè)。之后，財(cái)政部、國(guó)稅總局又宣布了延續(xù)對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策。業(yè)內(nèi)人士分析，隨著人們對(duì)健康要求的日益提高以及國(guó)家對(duì)行業(yè)的重點(diǎn)扶持，中藥行業(yè)將迎來一個(gè)爆發(fā)期，而具有自己 品種的醫(yī)藥公司將受益最多。

　　日信證券的分析師景瑩認(rèn)為，“中醫(yī)藥中具有 品種的公司將受益最大。因?yàn)? 品種不會(huì)涉及到降價(jià)，所以在醫(yī)藥招標(biāo)中占有優(yōu)勢(shì)。而且從上半年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)來看， 品種公司的增長(zhǎng)也最快�！�

　　湘財(cái)證券分析師葉侃也表示，未來長(zhǎng)期看好中醫(yī)藥板塊。他認(rèn)為，“化藥（西藥）在國(guó)內(nèi)沒有自己的自主產(chǎn)權(quán)，都是抄襲模仿西方的制劑。不僅在定價(jià)上毫無(wú)優(yōu)勢(shì)，還存在惡性競(jìng)爭(zhēng)。而中藥除了我國(guó)外，就只有日本的少量產(chǎn)品，基本上沒有外資的競(jìng)爭(zhēng)壓力，而且大多是 生產(chǎn)，屬于行業(yè)寡頭。在競(jìng)爭(zhēng)和定價(jià)上都有優(yōu)勢(shì)，再加上國(guó)家政策的扶持，中藥的發(fā)展環(huán)境明顯比化藥好�！�

　　而從盤面上看，葉侃表示，“從資金流向來看，現(xiàn)在主要流向白酒和中醫(yī)藥板塊。醫(yī)藥板塊作為防御型板塊，整個(gè)行業(yè)基本面較好，加上其他板塊無(wú)較好的投資標(biāo)的，所以中醫(yī)藥行業(yè)成為除白酒外的 。其中，擁有 品種的公司將受益最大。”

　　記者了解到，所謂 品種就是指只有一家藥品生產(chǎn)企業(yè)在生產(chǎn)的藥品，由于具有壟斷性，所以競(jìng)爭(zhēng)能力強(qiáng)。在A股上市公司中， 品種有金陵藥業(yè)(000919,股吧)的脈絡(luò)寧、千金藥業(yè)(600479,股吧)的千金片、益佰藥業(yè)的艾迪注射液以及片仔癀和云南白藥等。

　　謝寧寧則認(rèn)為，“中醫(yī)藥板塊未來三大領(lǐng)域?qū)⒆钣型顿Y價(jià)值。一是傳統(tǒng)的中醫(yī)藥公司，如同仁堂、片仔癀、東阿阿膠等，由于以前管理能力不強(qiáng)，通過內(nèi)部改革后，出現(xiàn)了較快增長(zhǎng)的；二是創(chuàng)新中藥，如注射劑等，通過渠道的擴(kuò)張來高速發(fā)展；三是保健品，如終端飲品�！�

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