整個(gè)2012年，全球最大的 品集團(tuán)LVMH(LVMH.PA )僅僅在6月份收購男裝品牌Arnys(有傳LVMH收購Maxime Simoens股權(quán)，Bernard Arnault在11月領(lǐng)投豪華音響制造商Devialet)，以往的收購新聞今年被訴訟新聞代替。9月份，LVMH被法國同行——Hermès International (HRMS.PA )愛馬仕國際告上法庭。Hermès 愛馬仕指控LVMH兩年前以不正當(dāng)手段收購自己集團(tuán)股份，成為了對(duì)LVMH的收購行為做出最大回?fù)舻? 品牌。

　　兩年前的10月23日，LVMH宣布通過公開市場(chǎng)上股權(quán)互換，成為愛馬仕國際的股東之一，持有股份14.2%。愛馬仕方面得知此消息后表示無意出售公司，將團(tuán)結(jié)一致上下同心。然而三天后的26日，LVMH再次增持，股權(quán)比例達(dá)到17.1%，成為愛馬仕家族以外最大的股東。隨后的幾個(gè)月里，愛馬仕家族多次公開表示LVMH“暗中增持”愛馬仕股權(quán)，整個(gè)家族感到強(qiáng)烈不安，并要求LVMH將所持的愛馬仕股權(quán)減半、放棄收購行為。當(dāng)然，這遭到了LVMH的拒絕。同為百年歷史的 品牌在一夜之間引發(fā)了口水戰(zhàn)，并通過當(dāng)?shù)胤ㄔ汉拖嚓P(guān)證券交易監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)彼此發(fā)動(dòng)了一系列調(diào)查和裁決。截至2011年年底，由愛馬仕家族成員組成的非上市家族控股公司宣布成立。該控股公司集合愛馬仕集團(tuán)超過50%的股份，并將凍結(jié)20年不予出售。今年5月，LVMH已持有愛馬仕集團(tuán)22.28%的股份。

　　面對(duì)這樣一場(chǎng)激烈的股權(quán)之爭(zhēng)，LVMH內(nèi)部產(chǎn)品線存在平行，在 品高速發(fā)展時(shí)，這種競(jìng)爭(zhēng)可能體現(xiàn)不明顯，但是當(dāng)整個(gè)經(jīng)濟(jì)放緩，就會(huì)露出水面。此前，Dior換帥時(shí)，有傳Louis Vuitton創(chuàng)意總監(jiān)Marc Jacbos是最熱門人選之一。而Dior和LVMH同屬Bernard Arnault家族為主要控股人，Dior集團(tuán)是LVMH主要控股公司。

　　匯豐銀行9月份發(fā)布的一份研究報(bào)告將LVMH股票評(píng)級(jí)從增持調(diào)低至中性，同時(shí)將愛馬仕從減持調(diào)高至中性，LVMH和愛馬仕三季度財(cái)報(bào)都同時(shí)驗(yàn)證了這一改變：愛馬仕保持良性增長(zhǎng)，而LVMH有機(jī)增長(zhǎng)持續(xù)下滑。

　　現(xiàn)代企業(yè)收購不能從規(guī)模上來判斷一定是大公司收購小公司，小魚吃大魚的事情也常有。愛馬仕排斥LVMH的收購，倒不如說排斥LVMH的策略。雖然說現(xiàn)代企業(yè)早已脫離了慢公司和快公司的區(qū)分，但是愛馬仕現(xiàn)在還沒有到LVMH旗下品牌那么快速擴(kuò)張的時(shí)候。所以LVMH的資源、渠道優(yōu)勢(shì)對(duì)于愛馬仕來說并沒有那么重要，至少從目前來看。

　　Prada的發(fā)展是另一個(gè)軌跡。從致力成為意大利第一個(gè) 品集團(tuán)，Prada在 2000年初不斷收購品牌，結(jié)果都以失敗告終，上市受阻，直到去年在香港IPO，才開始急速擴(kuò)張，這背后正是先做好一個(gè)品牌的思路。Hermes可能更像復(fù)制Prada之路，從銷售增長(zhǎng)和利潤(rùn)率來看，這兩個(gè)集團(tuán)比擬性更大。

　　在資本市場(chǎng)收獲甚微之時(shí)，LVMH戰(zhàn)略性投資以及內(nèi)部發(fā)展上仍然動(dòng)作頻頻：投資T臺(tái)預(yù)售模式電商Moda Operandi、正式發(fā)布Samaritaine商場(chǎng)重啟計(jì)劃，以及任命Antoine Arnault重新發(fā)展高端 品牌Berluti。

　　對(duì)愛馬仕收購的重重障礙似乎預(yù)示著以收購建立 品帝國的LVMH的危機(jī)。

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