==本文導(dǎo)讀==
【資金動(dòng)向】>>
上周主力資金流出銳減 農(nóng)林牧漁等四板塊凈流入(本頁)
上周機(jī)構(gòu)繼續(xù)減倉 揭秘資金大舉買入個(gè)股
業(yè)績地雷大面積引爆 踩雷機(jī)構(gòu)倉皇出逃
股市短期難有起色 私募看好節(jié)能環(huán)保
6月私募側(cè)重防御 逆市賺錢各有道
【基金動(dòng)向】>>
私募看好節(jié)能環(huán)保 建議回避建材鋼鐵
基金倉位保持平穩(wěn)
私募投資基金 利于房地產(chǎn)平穩(wěn)發(fā)展
上周大盤出現(xiàn)放量企穩(wěn)態(tài)勢，兩市資金流出規(guī)模明顯萎縮，從前周152億元下降約46%，至82億元。同時(shí)，上周成交額6334億元較前周增長18%。兩相對(duì)比下，上周單位成交額中的資金流出密度較上周下降一半以上。
板塊方面，從周內(nèi)角度看，每日均有一定數(shù)量的板塊出現(xiàn)資金流入，但整周資金呈流入格局的板塊僅有4家，分別為農(nóng)林牧漁2.03億元、保險(xiǎn)1.28億元、旅游酒店0.78億元和醫(yī)藥0.42億元。
上述四家板塊中除保險(xiǎn)外，上周并沒有相關(guān)重要利好出臺(tái)，因而顯示出目前市場明顯偏好消費(fèi)類防御性板塊。這也從側(cè)面反映出市場對(duì)經(jīng)濟(jì)實(shí)體的預(yù)期仍悲觀，而上周四晚央行的突然降息，也加強(qiáng)了此預(yù)期。不過降息也再度刺激到房地產(chǎn)板塊，在個(gè)股資金流入排行中可見萬科、保利地產(chǎn)(股吧)兩大房地產(chǎn)權(quán)重占據(jù)上周資金流入前七。保險(xiǎn)板塊也受益連續(xù)兩個(gè)月的降息，表現(xiàn)較為強(qiáng)勢。
而在資金流出方面，上周凈流出最多的板塊分別為機(jī)械12.1億元、券商7.79億元、工程建筑6.9億元、煤炭石油6.7億元和交通工具6.13億元。其中，美元指數(shù)的持續(xù)走強(qiáng)威脅到大宗商品價(jià)格，不過伊朗局勢升溫使原油價(jià)格近期出現(xiàn)顯著反彈，然而這種扭曲供需關(guān)系的價(jià)格，反而會(huì)傷及相關(guān)行業(yè)，并進(jìn)一步惡化經(jīng)濟(jì)。另外，地產(chǎn)和工程建筑、機(jī)械板塊的資金流向出現(xiàn)背離，使得地產(chǎn)獲資金追捧的可持續(xù)性大大降低。
此外，銀行板塊已跌至本年低位，也低于匯金一、二季度對(duì)銀行股的增持成本，因而其上周前三日資金出現(xiàn)連續(xù)凈流入，且均為當(dāng)日板塊資金流入第一位，共計(jì)資金5.76億元，說明機(jī)構(gòu)資金有布局動(dòng)向。但是央行上周四的非對(duì)稱降息，進(jìn)一步降低了利息差，壓縮銀行盈利能力，使板塊再度承壓，上周五單日資金流出即達(dá)5.95億元，吞盡前功，最終上周資金流向轉(zhuǎn)為流出。
不過值得留意的是，在上周個(gè)股資金流入排行中，民生銀行(股吧)、興業(yè)銀行(股吧)、北京銀行(股吧)、光大銀行分別占據(jù)前19，其中民生銀行(股吧)排行第三；而浦發(fā)銀行(股吧)、招商銀行(股吧)則分別占個(gè)股流出排行前二，顯示板塊內(nèi)中小商業(yè)銀行的分化現(xiàn)象也比較嚴(yán)重。
據(jù)以上數(shù)據(jù)可以看出，兩市資金的流出速度出現(xiàn)明顯放緩，說明大盤在跌破3月低點(diǎn)位置后，開始獲得做多資金支撐。從周內(nèi)看，分析人士指出，雖然上周一大盤整體延續(xù)上周升勢，且資金為流入，但其后隨著多次沖高未果，兩市資金流出規(guī)模即出現(xiàn)翻番式增長，表明大盤遲遲不能重返2250點(diǎn)上方下，做空資金開始蠢蠢欲動(dòng)。那么即使在周五降息利好出臺(tái)，兩市資金流出顯著萎縮，但若不能形成向上突破，市場格局仍會(huì)回到空頭控制下。因此，投資者仍需警惕向下風(fēng)險(xiǎn)。
( 潘圣韜)
華泰證券 日前發(fā)布研報(bào)稱，上周通過對(duì)交易所公布的上龍虎榜的交易席位跟蹤，統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示機(jī)構(gòu)專用席位在上周內(nèi)共計(jì)買入6.24億元，賣出19.47億元，再次呈現(xiàn)出資金大幅流出的跡象，顯示出機(jī)構(gòu)專用席位對(duì)后市比較謹(jǐn)慎，選擇降低倉位。
由于近期資金面偏緊，資金今進(jìn)明出的短炒現(xiàn)象特別明顯，上汽集團(tuán) 、申科股份 、海潤光伏 、遠(yuǎn)方光電 等個(gè)股都反映出這個(gè)特點(diǎn)，都呈現(xiàn)出巨量換手的狀況，大手筆的主動(dòng)買入賣出量都較大。這也可解讀為資金對(duì)后市的信心不是很足，炒一把就走的心態(tài)占據(jù)主流。機(jī)構(gòu)專用席位買入最多的品種是上汽集團(tuán)，其次是昆明制藥(股吧) 和一汽轎車(股吧) 。
而賣出最多的品種是上汽集團(tuán)，其次是冀東水泥(股吧) 和津膜科技，華泰證券表示，機(jī)構(gòu)對(duì)于部分品種的分歧正在加大。營業(yè)部席位參與力度較大的品種還有慈星股份 、申科股份、海潤光伏、遠(yuǎn)方光電、蘇大維格 等，考慮到游資的操作風(fēng)格比較激進(jìn)，因此在參與以上這些熱點(diǎn)股票時(shí)，要注意快進(jìn)快出，趨勢變壞時(shí)及時(shí)抽身，以防深度套牢。
華泰證券指出，結(jié)合機(jī)構(gòu)專用席位交易動(dòng)態(tài)和上交易所榜單情況，發(fā)現(xiàn)百潤股份 的交易量較大，參與交易方出現(xiàn)了機(jī)構(gòu)專用席位大筆賣出，也有知名的營業(yè)部席位在參與，如華泰、中投、中信的多家營業(yè)部。公司所在的香精行業(yè)朝陽屬性明顯，公司聚焦大客戶和強(qiáng)力研發(fā)驅(qū)動(dòng)的戰(zhàn)略正確，獲取一流客戶的認(rèn)可之后在產(chǎn)能擴(kuò)張之后未來幾年可以獲得較為確定的成長，故可以享受一定程度的估值溢價(jià)。本次中報(bào)業(yè)績?cè)鲩L近翻番，遠(yuǎn)超原先預(yù)計(jì)的不到3成；該股總股本僅8000萬股，屬于典型的小盤績優(yōu)成長股，未來上升空間較大，所以受到市場資金的追捧。但二級(jí)市場上，公司股價(jià)連續(xù)拉出漲停板后不斷小幅震蕩上揚(yáng)，成交量放的較大，建議投資者注意風(fēng)險(xiǎn)，短期內(nèi)不要盲目追高。
另外，華泰證券表示，從上榜次數(shù)來統(tǒng)計(jì)，億利達(dá)多次上榜，成為場內(nèi)的熱點(diǎn)品種。公司作為民用風(fēng)機(jī)行業(yè)龍頭，未來確定性增長率高；9067萬的總股本及5億左右的流通市值比較適合資金炒作。預(yù)計(jì)2012-2014年EPS分別為0.88、1.1、1.4元，復(fù)合增速26.9%，2012年P(guān)E26倍，作為小盤成長股來講，具有一定的安全邊際。龍虎榜顯示，交易席位均是機(jī)構(gòu)專用及 游資營業(yè)部�；仡櫧谕鲜袝r(shí)間不長的個(gè)股，短線表現(xiàn)機(jī)會(huì)更加強(qiáng)烈一些。這是因?yàn)樾鹿蓜偵鲜袝r(shí)都會(huì)有機(jī)構(gòu)資金的積極參與，市場資金介入程度更深一些。另一方面，剛上市新股的上檔阻力非常輕，股價(jià)也將表現(xiàn)出更強(qiáng)的彈跳力。但在短線上，公司股價(jià)連續(xù)拉出多個(gè)漲停板基本已經(jīng)透支了基本面，游資在此股的操作上基本以快進(jìn)快出為主，目前的股價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)極速加劇，建議普通投資者還是以謹(jǐn)慎觀望的策略為宜，而已經(jīng)持有該股的投資者更要提高警惕性，及時(shí)獲利了結(jié)，鎖定利潤。
(證券時(shí)報(bào)網(wǎng))
中報(bào)業(yè)績“地雷”終于在上周五爆發(fā)，雖然股指午后出現(xiàn)一定力度的反彈，但星星科技、宇順電子等幾只業(yè)績大幅下滑的個(gè)股亦頹勢盡顯。雖然此前的幾個(gè)交易日也有部分個(gè)股跌幅較大，但中報(bào)地雷效應(yīng)如此密集出現(xiàn)，也是今年首次。值得注意的是，在5月份之前，就有一些券商判斷一季報(bào)是業(yè)績最差的時(shí)候，不過目前看來為時(shí)過早。來自幾個(gè)行業(yè)的數(shù)據(jù)表明，進(jìn)入6月份，鋼鐵、水泥、煤炭等資本品價(jià)格依然疲弱，工業(yè)企業(yè)反饋總體需求不及預(yù)期。近期不少上市公司對(duì)中報(bào)業(yè)績做出修正，一定程度上說明4月中旬一季報(bào)已披露的半年度業(yè)績情況并不完全靠譜，不排除未來有更多類似的公司出現(xiàn)。而相對(duì)于如中郵等基金可能“中槍”的機(jī)構(gòu)，當(dāng)日殺跌絕非上策，應(yīng)事先盡力回避預(yù)虧預(yù)減的公司。
業(yè)績“地雷”大面積引爆
上周五位居跌幅板前列的多只個(gè)股預(yù)告中報(bào)業(yè)績大幅下滑，業(yè)績“地雷”大面積引爆。其中跌停的星星科技業(yè)績下降50%-70%，跌停的宇順電子業(yè)績預(yù)降375%，下跌9.89%的中鋼吉炭(股吧)中報(bào)預(yù)計(jì)下降1452%，下跌6.72%的山東�；�(股吧)業(yè)績預(yù)降180%。
至于下跌原因，大致有三方面：產(chǎn)能釋放，但需求不足；競爭加大，銷量和銷售價(jià)格下降；原材料、人工成本上漲。這樣直接給公司帶來了營業(yè)收入和凈利潤下降，毛利率降低，庫存增加，現(xiàn)金流緊張。
星星科技預(yù)計(jì)中期凈利潤比上年同期下降50%-70%，為956.43萬元- 1159 .35萬元(上年同期2765.83萬元)。公司將原因歸結(jié)為三方面：項(xiàng)目增加大導(dǎo)致支出大幅增加；新增產(chǎn)能的陸續(xù)釋放，傳統(tǒng)主要客戶訂單沒有明顯增加；受終端產(chǎn)品市場競爭的影響，產(chǎn)品價(jià)格及產(chǎn)品盈利能力下降。值得注意的是，其4月25日的一季報(bào)披露，公司凈利潤為1713 .93萬元，較上年同期增加58.32%，主要原因是手機(jī)視窗玻璃防護(hù)屏市場需求旺盛，公司產(chǎn)能增加。
山東�；�(股吧)2012年1-6月同比由盈轉(zhuǎn)虧，凈利潤虧損1.6億元-1.65億元(上年同期盈利2.02億元)，虧損主要原因系受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，公司下游企業(yè)開工不足，需求不旺，導(dǎo)致公司產(chǎn)品的價(jià)格、銷量較去年同期有較大幅度降低。
宇順電子預(yù)計(jì)2012年1-6月凈利潤虧損3500萬元-4000萬元(原預(yù)計(jì)同比增減變動(dòng)幅度為-30%～20%，去年同期盈利1450萬)。主要原因除了客戶的訂單大幅低于預(yù)期；折舊動(dòng)力人工成本攤銷較大，致使產(chǎn)品毛利率較低；為規(guī)模擴(kuò)張而儲(chǔ)備的管理平臺(tái)和人員費(fèi)用增加；銀行貸款利息支出增加。
中鋼吉炭(股吧)預(yù)計(jì)2012年1-6月凈利潤為-4450萬元至-4650萬元(上年同期為343 .74萬元)，業(yè)績由盈轉(zhuǎn)虧的主要原因是受下游鋼鐵行業(yè)持續(xù)低迷影響，公司產(chǎn)品銷量和價(jià)格均同比下滑，以及因燃料動(dòng)力價(jià)格上漲，企業(yè)成本上升所致。
6月企業(yè)盈利狀況仍不樂觀
實(shí)際上，每年中報(bào)發(fā)布前總有一個(gè)“布雷期”，不過今年隨著國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不斷惡化，“地雷”將會(huì)格外多。
1-5月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤同比下降2 .4%.5月當(dāng)月實(shí)現(xiàn)利潤同比下降5.3%，下降幅度進(jìn)一步擴(kuò)大。由6月份先行數(shù)據(jù)來看，企業(yè)盈利狀況依舊不樂觀。一方面需求仍然較為疲軟；另一方面價(jià)格因素依舊對(duì)企業(yè)不利。農(nóng)副食品加工、汽車、電力等行業(yè)盈利較好；化學(xué)原料和化學(xué)制品制造、黑色金屬冶煉和壓延加工、通用設(shè)備制造、電氣機(jī)械和器材制造、計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造行業(yè)同比大幅下降。
雖然6月初央行降息，但6月份，鋼鐵、水泥、煤炭等資本品價(jià)格依然疲弱。莫尼塔的 調(diào)研結(jié)果也并不樂觀：6月工業(yè)企業(yè)反饋總體需求不及預(yù)期，前期的政策寬松，包括降準(zhǔn)、降息以及發(fā)改委項(xiàng)目審批加速尚未對(duì)需求產(chǎn)生大幅度的拉動(dòng)。目前工業(yè)企業(yè)經(jīng)營環(huán)境繼續(xù)惡化。
6月，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PM I)為50.2%，比上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，與匯豐PM I相一致，這一數(shù)據(jù)也創(chuàng)造了7個(gè)月來的新低。歷年6月份均有所回落，本次回落幅度不大，說明與5月份經(jīng)濟(jì)相比，6月份趨勢并不明朗。但由于庫存存在較高位置，6月份企業(yè)盈利狀況仍不樂觀。
提防二季度業(yè)績向下修正風(fēng)險(xiǎn)
據(jù)大智慧統(tǒng)計(jì)，截至7月4日，滬深兩市共有903家上市公司對(duì)2011年半年報(bào)業(yè)績進(jìn)行了預(yù)測。其中首次虧損的74家，繼續(xù)虧損的59家，繼續(xù)盈利的有149家，業(yè)績大幅下滑的有104家，業(yè)績大幅增長的有96家，有一定增長的有255家，有一定下降的有134家，扭虧的有20家，業(yè)績不確定的有12家。預(yù)增公司家數(shù)最多的前三個(gè)行業(yè)為化工、機(jī)械、食品飲料，預(yù)減公司家數(shù)最多的前三個(gè)行業(yè)為金屬非金屬、機(jī)械設(shè)備、化工。扭虧公司家數(shù)最多行業(yè)為電子、化工、采掘業(yè)。虧損家數(shù)最多的行業(yè)為化工、金屬非金屬、機(jī)械設(shè)備。
近期也有不少券商認(rèn)為，上市公司的中期業(yè)績要注意向下修正的風(fēng)險(xiǎn)。
國泰君安認(rèn)為，中報(bào)業(yè)績預(yù)告大多在4月中下旬公布，占比達(dá)到96%。然而在4月份之后工業(yè)增加值、消費(fèi)品增速等指標(biāo)表明經(jīng)濟(jì)仍然有比較明顯的下滑，價(jià)格也有明顯下滑，因此二季度業(yè)績可能會(huì)低于4月份發(fā)布業(yè)績預(yù)告時(shí)的預(yù)期。
申銀萬國也表示，98%的中小板公司已預(yù)告中報(bào)，近45%的公司業(yè)績負(fù)增長，板塊凈利潤中值同比下滑1.6%(上限計(jì)算同比增長12%，下限計(jì)算同比下降15%)，相比一季度同比10%的下降幅度已有所收窄。特別值得注意的是，目前已經(jīng)公告中報(bào)業(yè)績?cè)鏊俚闹行“骞径嗍窃谝患緢?bào)中披露的對(duì)半年度業(yè)績的判斷，上周中小板久其軟件和軟控股份中報(bào)地雷的出現(xiàn)敲響了業(yè)績調(diào)整的警鐘(其中軟控股份半年報(bào)業(yè)績由同比增長0%-30%修正為同比下滑30%-50%；久其軟件由之前預(yù)測的-10%-20%增長修正為虧損5000萬-5500萬元)。一季報(bào)已披露的半年度業(yè)績情況并不一定安全，不排除中小板中將有其他類似的公司出現(xiàn)。
(奧一網(wǎng))
年內(nèi)二次降息的利好并未讓A股市場情緒興奮起來，股指仍在低位徘徊。接受證券時(shí)報(bào)記者采訪的私募基金表示，股指短期內(nèi)不會(huì)有大的起色，低位震蕩仍是主調(diào)，節(jié)能環(huán)保成為私募最看好的領(lǐng)域。
上海國鳴投資董事總經(jīng)理蘇鋒表示，總體上維持對(duì)大盤低位震蕩的判斷。就央行年內(nèi)第二次降息來看，蘇鋒認(rèn)為降息利好房地產(chǎn)板塊，但同時(shí)政策對(duì)房地產(chǎn)仍處于調(diào)控階段，全國很多地區(qū)的樓盤自2009年以來已經(jīng)漲了1倍多，再出現(xiàn)大漲可能性不大。
蘇鋒認(rèn)為降息對(duì)銀行股不利，銀行股占大盤權(quán)重很大，而且銀行暴利時(shí)代已經(jīng)過去，盈利模式主要靠息差，現(xiàn)在到了銀行逐步開始利率化的階段，加上匯率改革等因素，金融市場會(huì)更加市場化，銀行壟斷地位也會(huì)被逐漸打破。
“從市場供給層面來看，首次公開募股(IPO)的進(jìn)度中有五六百家等待上市的公司，但A股市場目前增量資金有限。”蘇鋒表示，退市制度將對(duì)績差公司構(gòu)成極大威懾力和殺傷力，如果出現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板公司退市，那么對(duì)創(chuàng)業(yè)板來說面臨著資產(chǎn)重估的過程。目前上市公司業(yè)績疲軟，并未能跟上當(dāng)時(shí)的高發(fā)行價(jià)，此外中石油、中石化等一些大盤股連續(xù)陰跌，對(duì)股指上行也構(gòu)成壓力
北京一家知名私募基金老總表示，A股市場從5月開始下跌，幅度大時(shí)間久，需要在目前的點(diǎn)位附近盤整一段時(shí)間以尋找新的方向。中期股市還是在等信號(hào)，比如繼續(xù)殺跌倒逼刺激政策出臺(tái)。5月份以來的下跌，一方面是政策刺激的邊際效應(yīng)減弱；另一方面是近期的貨幣政策稍微寬松，但經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不理想。貨幣政策放松對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的刺激作用需要一個(gè)時(shí)間過程才能顯現(xiàn)出來。
目前來看，在A股市場尋找機(jī)會(huì)，金融保險(xiǎn)類的股票會(huì)好一些，因?yàn)檫@些股票估值比較便宜，有安全邊際，行業(yè)景氣度不會(huì)向下；而一些建材、鋼鐵等周期類的股票，投資者最好回避。
此外，上述北京的私募老總對(duì)環(huán)保領(lǐng)域相當(dāng)看好，他認(rèn)為節(jié)能環(huán)保屬于未來政府新的開支重點(diǎn)，而且顯然不是傳統(tǒng)的“鐵公基”類型的開支�！皣鴥�(nèi)這些領(lǐng)域投資較少，未來發(fā)展空間較大，而其他領(lǐng)域不可能有增量�！边@位私募老總表示。企業(yè)的產(chǎn)能增加，供給在增加，需求沒有增加的話，股票市場就不大可能上漲。從這一邏輯出發(fā)，目前可以尋找需求增速比較快的，比如節(jié)能環(huán)保，不僅需求空間大，政策支持的力度也會(huì)很大。同時(shí)，節(jié)能環(huán)保也屬于公共產(chǎn)品服務(wù)領(lǐng)域，比如污水處理、垃圾處理、節(jié)能減排等領(lǐng)域，一旦把利益的傳導(dǎo)機(jī)制理順，民間資本可以進(jìn)來，行業(yè)發(fā)展的速度將更快，空間也會(huì)更大。
蘇鋒表示，目前主流機(jī)構(gòu)投資者的投資邏輯是，經(jīng)濟(jì)低迷期配置消費(fèi)股，經(jīng)濟(jì)回暖期配置周期股，但現(xiàn)在消費(fèi)類的公司估值較高，如酒類、醫(yī)藥類板塊，其中隱藏的估值風(fēng)險(xiǎn)值得注意。蘇鋒比較看好科技、媒體和通信、節(jié)能環(huán)保等具有發(fā)展空間的板塊，此外，消費(fèi)板塊中的戶外運(yùn)動(dòng)方面有一些具有創(chuàng)新商業(yè)模式和發(fā)展空間的相關(guān)個(gè)股值得關(guān)注。
(證券時(shí)報(bào))
6月績優(yōu)私募多受益于消費(fèi)、醫(yī)藥股
6月份滬深300(股吧)以6.48%的跌幅宣告結(jié)束，尤其是下半月呈現(xiàn)破位下跌態(tài)勢，已披露6月 凈值的非結(jié)構(gòu)化私募證券類信托產(chǎn)品，整體平均收益率跑贏大盤，跌幅為-2.35%。
根據(jù)更新時(shí)間至6月29日的已披露 凈值的868家陽光私募，6月份排名第一的華寶·鼎鋒4號(hào)，收益率為8.67%，第二名是湖南信托·中國優(yōu)質(zhì)1號(hào)，收益率為6.69%，第三名是西安信托·泰達(dá)鼎晟1期，收益率為6.37%。同期表現(xiàn)較好的還有金效、尚雅、融創(chuàng)、從容和林園資產(chǎn)等。
上海鼎鋒資產(chǎn)管理公司副總經(jīng)理王小剛是個(gè)曝光率比較高的基金經(jīng)理，他推崇價(jià)值投資，最近持有的以白酒為主的大消費(fèi)類股票逆市走強(qiáng)也是鼎鋒4號(hào)脫穎而出的原因。
最近市場破位下跌，但王小剛對(duì)于現(xiàn)在的行情并不悲觀，認(rèn)為下半年走勢可能相對(duì)樂觀，但具體見底回升的時(shí)點(diǎn)不好預(yù)測。“因?yàn)楫?dāng)前經(jīng)濟(jì)增速下滑的慣性導(dǎo)致上市公司整體的盈利底還沒有探明，也就是說今年市場表現(xiàn)的關(guān)鍵因素取決于上市公司利潤整體增長速度是否能夠?qū)ふ业降撞亢驼邔捤傻牧Χ取Ｈ舸碳そ?jīng)濟(jì)力度超預(yù)期，上市公司利潤的底部或提前出現(xiàn)，股市也會(huì)提前突破目前困局�！蓖跣偙硎�。
第二名的中國優(yōu)質(zhì)1號(hào)2008年成立遭遇流年不利，凈值 下滑到接近0.3元，此后一直維持低位震蕩，本月也算是正常的底部向上反彈而已。
第三名是鄧?yán)^軍管理的泰達(dá)鼎晟1期，鄧?yán)^軍曾是金中和投資的投資總監(jiān)，2008年，鄧?yán)^軍領(lǐng)銜管理的重慶國投·金中和金鼎產(chǎn)品創(chuàng)造了超過30%的投資收益率，當(dāng)仁不讓地成為私募基金界的一匹黑馬。按照鄧?yán)^軍的話說：“我們所遵循的原則是：無論如何看好后市，只要產(chǎn)品凈值逼近1元，則開始進(jìn)行減倉，一旦凈值跌破1元，馬上開始大規(guī)模減倉，以回避更大的下跌。”
除此之外，最近醫(yī)藥股逆市走高也成就了從容醫(yī)療1期，從容醫(yī)療1期2010年成立時(shí)，風(fēng)光一時(shí)，凈值不到半年時(shí)間增長到1.5元以上，但隨后便和醫(yī)藥股一起開始沉落，直到今年6月份才從不到1元附近開始反彈，期間，掌舵者姜廣策與呂俊的散伙也一度鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)。
同樣受益于大消費(fèi)股的走高，林園1期也進(jìn)入了6月份的榜單中，值得一提的是，林園系列產(chǎn)品在過去三年里取得了優(yōu)異的成就，三只產(chǎn)品全部進(jìn)入過去三年收益前十名，可見長期備受質(zhì)疑的“股神”林園正在用真槍實(shí)彈證明自己。
據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)中心調(diào)查，私募基金6月平均倉位僅為45.54%，相比5月的58.79%，大幅下降了13.25%，也是今年以來的倉位低位，低倉位也是私募基金6月整體跑贏大盤的主要原因之一。
上半年德源安、塔晶是最大贏家
博弘定增獲團(tuán)體冠軍
2012年上半年即將落幕，半年度的排名也基本敲定，德源安、塔晶投資無疑是上半年最大的贏家，兩者不分上下。具體來看，上半年排名第一的是德源安旗下的德源安1期，今年上半年的收益率為41.11%；塔晶投資旗下塔晶老虎1期以38.07%的成績排名第二，第三名依然是德源安旗下的德源安戰(zhàn)略成長3號(hào)，收益率是35.03%。
另外，徐翔旗下的澤熙3期也取得了30%以上的收益；比較有特點(diǎn)的定向增發(fā)系列，中�！V發(fā)證券定向增發(fā)4號(hào)也在前十中取得一個(gè)位置。談到定向增發(fā)，不得不提一下博弘數(shù)君旗下由劉宏執(zhí)掌的博弘定向系列產(chǎn)品，雖然博弘定向增發(fā)系列產(chǎn)品未進(jìn)今年前十，但旗下近十只定向增發(fā)產(chǎn)品今年以來收益率普遍超過20%， 也超過15%，應(yīng)該算是在3個(gè)產(chǎn)品以上陽光私募公司中表現(xiàn)最好的團(tuán)體，可以頒發(fā)一個(gè) “團(tuán)體獎(jiǎng)”。
另外，今年的大牛股酒鬼酒也是定向增發(fā)后開始加速上漲的，光大金控、凱石、上海丹晟創(chuàng)投、證大四只私募產(chǎn)品曾參與酒鬼酒的增發(fā)。
(證券市場紅周刊)
年內(nèi)二次降息的利好并未讓A股市場情緒興奮起來，股指仍在低位徘徊。接受證券時(shí)報(bào)記者采訪的私募基金表示，股指短期內(nèi)不會(huì)有大的起色，低位震蕩仍是主調(diào)，節(jié)能環(huán)保成為私募最看好的領(lǐng)域。
上海國鳴投資董事總經(jīng)理蘇鋒表示，總體上維持對(duì)大盤低位震蕩的判斷。就央行年內(nèi)第二次降息來看，蘇鋒認(rèn)為降息利好房地產(chǎn)板塊，但同時(shí)政策對(duì)房地產(chǎn)仍處于調(diào)控階段，全國很多地區(qū)的樓盤自2009年以來已經(jīng)漲了1倍多，再出現(xiàn)大漲可能性不大。
蘇鋒認(rèn)為降息對(duì)銀行股不利，銀行股占大盤權(quán)重很大，而且銀行暴利時(shí)代已經(jīng)過去，盈利模式主要靠息差，現(xiàn)在到了銀行逐步開始利率化的階段，加上匯率改革等因素，金融市場會(huì)更加市場化，銀行壟斷地位也會(huì)被逐漸打破。
“從市場供給層面來看，首次公開募股(IPO)的進(jìn)度中有五六百家等待上市的公司，但A股市場目前增量資金有限。”蘇鋒表示，退市制度將對(duì)績差公司構(gòu)成極大威懾力和殺傷力，如果出現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板公司退市，那么對(duì)創(chuàng)業(yè)板來說面臨著資產(chǎn)重估的過程。目前上市公司業(yè)績疲軟，并未能跟上當(dāng)時(shí)的高發(fā)行價(jià)，此外中石油、中石化等一些大盤股連續(xù)陰跌，對(duì)股指上行也構(gòu)成壓力。
北京一家知名私募基金老總表示，A股市場從5月開始下跌，幅度大時(shí)間久，需要在目前的點(diǎn)位附近盤整一段時(shí)間以尋找新的方向。中期股市還是在等信號(hào)，比如繼續(xù)殺跌倒逼刺激政策出臺(tái)。5月份以來的下跌，一方面是政策刺激的邊際效應(yīng)減弱；另一方面是近期的貨幣政策稍微寬松，但經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不理想。貨幣政策放松對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的刺激作用需要一個(gè)時(shí)間過程才能顯現(xiàn)出來。
目前來看，在A股市場尋找機(jī)會(huì)，金融保險(xiǎn)類的股票會(huì)好一些，因?yàn)檫@些股票估值比較便宜，有安全邊際，行業(yè)景氣度不會(huì)向下；而一些建材、鋼鐵等周期類的股票，投資者最好回避。
此外，上述北京的私募老總對(duì)環(huán)保領(lǐng)域相當(dāng)看好，他認(rèn)為節(jié)能環(huán)保屬于未來政府新的開支重點(diǎn)，而且顯然不是傳統(tǒng)的“鐵公基”類型的開支。“國內(nèi)這些領(lǐng)域投資較少，未來發(fā)展空間較大，而其他領(lǐng)域不可能有增量。”這位私募老總表示。企業(yè)的產(chǎn)能增加，供給在增加，需求沒有增加的話，股票市場就不大可能上漲。從這一邏輯出發(fā)，目前可以尋找需求增速比較快的，比如節(jié)能環(huán)保，不僅需求空間大，政策支持的力度也會(huì)很大。同時(shí)，節(jié)能環(huán)保也屬于公共產(chǎn)品服務(wù)領(lǐng)域，比如污水處理、垃圾處理、節(jié)能減排等領(lǐng)域，一旦把利益的傳導(dǎo)機(jī)制理順，民間資本可以進(jìn)來，行業(yè)發(fā)展的速度將更快，空間也會(huì)更大。
蘇鋒表示，目前主流機(jī)構(gòu)投資者的投資邏輯是，經(jīng)濟(jì)低迷期配置消費(fèi)股，經(jīng)濟(jì)回暖期配置周期股，但現(xiàn)在消費(fèi)類的公司估值較高，如酒類、醫(yī)藥類板塊，其中隱藏的估值風(fēng)險(xiǎn)值得注意。蘇鋒比較看好科技、媒體和通信、節(jié)能環(huán)保等具有發(fā)展空間的板塊，此外，消費(fèi)板塊中的戶外運(yùn)動(dòng)方面有一些具有創(chuàng)新商業(yè)模式和發(fā)展空間的相關(guān)個(gè)股值得關(guān)注。
(證券時(shí)報(bào)網(wǎng))
基金倉位監(jiān)測
上周A股沖高回落，震蕩微漲，中小板出色，成交尚未見改觀。從行業(yè)表現(xiàn)來看，金屬、交運(yùn)、建筑、機(jī)械四周期板塊下跌，其他各板塊均趨正收益，其中食品、服務(wù)、地產(chǎn)周漲跌幅超3%。從基金操作來看，市場市場低位震蕩，基金倉位弱勢維穩(wěn)。
根據(jù)德圣基金研究中心7月5日倉位測算數(shù)據(jù)顯示，偏股方向基金平均倉位相比前周基本平穩(wěn)。可比主動(dòng)股票基金加權(quán)平均倉位為82.03%，相比前周下降0.03%；偏股混合型基金加權(quán)平均倉位為75.80%，相比前周降0.62%；配置混合型基金加權(quán)平均倉位68.17%，相比前周下降0.05%。測算期間滬深300(股吧)指數(shù)微漲0.19%，倉位被動(dòng)變化輕微�？鄢粍�(dòng)倉位變化后，偏股方向基金倉位基本無主動(dòng)變化。
(南方日?qǐng)?bào) 賈肖明)
記者胡萍報(bào)道 近期房地產(chǎn)市場似乎又有了回暖跡象，而監(jiān)管層依然以不同的方式強(qiáng)調(diào)“堅(jiān)持調(diào)控不動(dòng)搖”。房地產(chǎn)如何能走出“壓一壓、彈一彈”的怪圈，諾亞財(cái)富 CRO連凱認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)發(fā)展房地產(chǎn)私募投資基金。
據(jù)了解，目前國內(nèi)房地產(chǎn)私募投資基金主要有兩種形式：融資型房地產(chǎn)投資基金和房地產(chǎn)私募股權(quán)投資基金。連凱說，“相較于房地產(chǎn)信托產(chǎn)品，房地產(chǎn)私募投資基金有兩大特點(diǎn)，彌補(bǔ)了房地產(chǎn)信托的不足：一是周期較長，通常在5年以上，可以跨越經(jīng)濟(jì)周期；二是一旦跨越經(jīng)濟(jì)周期，則投資項(xiàng)目未必選定某個(gè)具體項(xiàng)目，而是建立儲(chǔ)備項(xiàng)目池，所有符合條件的項(xiàng)目都進(jìn)入儲(chǔ)備項(xiàng)目池。在有交易對(duì)手、有備選項(xiàng)目的情況下，可以先募集基金，找到符合條件的項(xiàng)目，即可迅速出資�！边@兩類創(chuàng)新金融產(chǎn)品有可能成為商業(yè)房地產(chǎn)市場的長期驅(qū)動(dòng)力。
(金融時(shí)報(bào))
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