2009年10月30日創(chuàng)業(yè)板首批上市的28家公司今年10月30日就要面臨原始股東限售股解禁的壓力。南方都市報記者統(tǒng)計發(fā)現，從上市首日到上周五，獲得正收益的大多數是內需類公司，其中兩家醫(yī)藥類公司，還有2家公司距離首日收盤價還有9%、20%的空間，但今年中報大幅預增。當時

相關公司股票走勢

這些公司都面臨高估值壓力，但還是經受住了近三年的考驗。萬聯證券一名不便具名的研究員昨日表示，上面幾家公司股票表現好，除了有醫(yī)藥這個大行業(yè)的優(yōu)勢外，還與它們各自的業(yè)務發(fā)展專一、成長空間大、新藥跟進速度較快以及銷售渠道順暢有關，這也是它們悄悄成長的秘密。

　　創(chuàng)業(yè)板醫(yī)藥股成長性匹配股價

　　7月6日預告中報大增130%-160%的紅日藥業(yè)當日漲停，昨日，其再次大漲3.3%，股價 達30.70元，距離其歷史 價32元還有一步之遙。截至上周五，其股價已經超出首日收盤價22.33%，這在首批上市的28只創(chuàng)業(yè)板個股中較為少見。其兩大主營產品中藥配方顆粒、血必凈注射液都是稀缺品種，尤其是后者業(yè)績增速超出很多機構的預期。

　　在創(chuàng)業(yè)板首批公司中，有6家屬于醫(yī)藥行業(yè)，除了紅日藥業(yè)外，愛爾眼科上述區(qū)間也獲得正收益，愛爾眼科、北陸藥業(yè)距離首日收盤價分別還有9%和20.99%的收益。

　　愛爾眼科走勢最強，其在2010年4月突破首日 價，2010年6月創(chuàng)下新高價，隨后開始回落。萬聯證券一名研究員表示，雖然其準分子手術利潤會下降，但整體來看，業(yè)績還有發(fā)展空間。去年公司繼續(xù)通過收購與新建方式穩(wěn)步推進全國連鎖網絡布局，逐步完善了公司分級連鎖模式。從公司公布的主要10家連鎖醫(yī)院的營業(yè)收入和利潤看，這10家醫(yī)院實現營業(yè)收入8.28億元，占總收入的63.2%；營業(yè)利潤2 .18億元，占總體利潤的90.1%。目前公司有近一半醫(yī)院還未實現盈利，在未來的1-2年內度過宣傳期與磨合期后，將陸續(xù)開始貢獻利潤，在醫(yī)療基層快速擴張和消費升級推動下，業(yè)績有望持續(xù)增長。

　　與紅日藥業(yè)同樣中報預告靚麗的北陸藥業(yè)預增43%-53%，上述研究員表示，這家公司屬于典型的營銷渠道打開帶來了利潤增長超預期。該公司的主打產品磁共振對比劑之前銷售渠道較窄，去年公司通過營銷變革，實行銷售與商務分離的營銷模式、引進職業(yè)經理人、加大營銷投入力度，使得主營對比劑業(yè)務快速增長，同比上升40%；覆蓋全國80%的三甲醫(yī)院。南都記者發(fā)現，2009-2011年該公司年報凈利潤增速分別為33%、22%和3%。該研究員表示，該公司今年形成業(yè)績拐點，明年的業(yè)績會更好。

　　兩家發(fā)展不盡如人意

　　不過，也有兩家醫(yī)藥公司個股走勢和公司發(fā)展均不盡如人意，安科生物和樂普醫(yī)療上市首日到上周五分別下跌了50%和56%，前者估值高達76倍。

　　從安科生物的營業(yè)利潤增長率就能看出其發(fā)展的波折：2009年為13%，2010年只有9 .89%，2011年37.76%。有多家券商認為，安科生物的主打產品重組人干擾素與重組人生長素市場競爭激烈。其中，重組人干擾素市場，超過70%的市場份額為先靈葆雅和羅氏制藥控制，剩下的市場由國內20多家企業(yè)來分，產能過剩，競爭程度激烈。

　　對于樂普醫(yī)療，萬聯證券更是直言：心臟支架行業(yè)增長的黃金時間已經過去，公司未來業(yè)績增長取決于無載體支架的招標情況。其實這在去年業(yè)績低于預期中就可看到，支架系統(tǒng)業(yè)務僅增長14 .5%，遠低于2010年30%，是公司業(yè)績低于預期的主要原因。該公司的解釋是：國內支架市場增速放緩，年增速低于前期市場30%以上的增長速度；主導產品市場競爭更趨激烈；公司新一代無載體藥物支架由于招標推遲，還未能全面投放市場。

　　上述研究員表示，對于創(chuàng)業(yè)板上市的小醫(yī)藥公司，能否獲得長足發(fā)展，首先要看其發(fā)展是否專一，不能多元化，但不斷有新藥品跟進，形成新的利潤增長點；所屬行業(yè)增長空間是否較大，符合政策，比如抗腫瘤類空間就很大。對于中藥類公司，要看其是否 品種以及是否有保密專利，對原材料價格的轉嫁能力和銷售能力。

　　采寫：南都記者 王濤

　　作者：王濤

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