信達證券董事長張志剛認為，目前證券行業(yè)的狀態(tài)是急躁加焦慮。
在11月28日，理財周報舉辦的中國券商年會上，信達證券董事長張志剛對理財周報記者表示：“券商在創(chuàng)新大門打開后，面臨重新進行戰(zhàn)略定位。是每種業(yè)務都做，還是找準某個細分市場為主攻目標?轉型時期，如果轉彎過快，可能會翻車;過慢就可能失去彎道超車的機會。各家公司可以根據(jù)自己的發(fā)展條件和對市場的判斷，選擇自己的發(fā)展路徑�？梢韵胂蟮氖牵磥砦迥�，證券行業(yè)慢慢擺脫同質化狀況，逐漸形成差異化競爭格局，一些戰(zhàn)略清晰、資源整合比較到位的券商將脫穎而出。”
信達證券一直尋求在配合信達資產(chǎn)管理公司“大資產(chǎn)管理”主業(yè)方向的基礎上，形成自己的一些業(yè)務模式，堅持“有所為，有所不為”。
在信達證券內(nèi)部，將發(fā)展思路定位為，以經(jīng)紀業(yè)務為基礎，資管業(yè)務和投行業(yè)務雙輪驅動。
對于未來，張志剛表示：“強化服務機構客戶的能力是公司長期堅持的戰(zhàn)略原則，而用初級市場去選擇、培養(yǎng)客戶是我們的基本思路。”
資管：重視私募產(chǎn)品
信達證券給外界的印象一直是低調、沉穩(wěn)卻不乏創(chuàng)新能力。
張志剛將信達證券的特點總結為兩點，一是持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展戰(zhàn)略，二是不同階段選擇1-2種業(yè)務為重點引領發(fā)展。
跟多數(shù)券商不同，由于大股東信達資產(chǎn)管理公司的背景。信達證券一成立就把資管業(yè)務作為重點發(fā)展業(yè)務。而且在拿到資管資格兩三年時間，就躋身行業(yè)第一陣營。公司所設計的“現(xiàn)金寶”開啟了券商現(xiàn)金管理業(yè)務的大門。
去年，信達證券在同行都在大張旗鼓沖通道業(yè)務的時候，選擇了以主動管理和專項資管為主的業(yè)務發(fā)展策略，最終年底資產(chǎn)管理規(guī)模排名有所下滑，但業(yè)務收入依然排在行業(yè)前20位。張志剛坦言，沒有大干快上通道業(yè)務，在公司內(nèi)外也承受了不小壓力。“當時我們內(nèi)部也有不少人主張要主抓通道業(yè)務機會，但內(nèi)部經(jīng)過反復研究后，還是決定放掉。通道業(yè)務本身確實含金量不高，但是其實蘊含風險也不小，而且風險其實還不只是中小銀行可能會面臨的流動性問題，可能還包括通道業(yè)務本身不規(guī)范情況下，由于券商過度競爭導致的中間環(huán)節(jié)風險。我們判斷之后，認為通道業(yè)務的風險和收益不匹配。”
張志剛表示，信達證券未來的資管業(yè)務會更重視私募產(chǎn)品。因為公募產(chǎn)品覆蓋主要是散戶，私募產(chǎn)品通常以專業(yè)投資人和機構為對象，希望將來資產(chǎn)管理業(yè)務以主動管理和定制化服務為方向。比如，一個房地產(chǎn)客戶在兩個項目之間有數(shù)億的資金會停留8-10個月，“我們可以根據(jù)客戶的風險偏好和收入預期定制一個投資方案來達到其要求”。
投行：一魚多吃
兩年前，信達證券形成了以資產(chǎn)管理為主業(yè)的業(yè)務架構。集團旗下有信托、保險、租賃、實業(yè)、房地產(chǎn)、基金，在大的資產(chǎn)范圍里，信達證券扮演著與資產(chǎn)管理有關的一個角色，在服務集團主業(yè)的基礎上，還在不斷探索。“我們還沒有完全定型下來，在尋找一些突破口。”
在資管圈，如果綜合考慮，信達證券處于第一梯隊。但在投行圈，即使在投行最火爆的時候，信達證券也并未嶄露頭角。關鍵原因在于信達證券投行選擇了與多數(shù)投行不一樣的發(fā)展模式，這種模式的效果不是體現(xiàn)在承銷數(shù)量和金額的排名上。
“目前我們處于原始的積累客戶階段，先重點開發(fā)客戶拓展業(yè)務，達到行業(yè)平均盈利水平。我希望經(jīng)過至少十年的鍛煉形成自己的核心競爭力。”
張志剛說，信達證券投行的打造方向是“專業(yè)-持續(xù)-綜合”。“信達的投行實際是以集團的綜合化金融化服務為依托，給企業(yè)提供一種一攬子金融解決方案。”
信達證券投行內(nèi)部分為兩個部分、四塊業(yè)務內(nèi)容，股票融資(IPO、再融資)和債券融資。股票融資又分為標準和非標準融資;債券業(yè)務分為企業(yè)債和金融債。
跟資管的邏輯相同，張志剛始終認為未來的市場發(fā)展，私募市場會超過公募市場。而企業(yè)債和金融債被張志剛算作是機構之間的私募交易。
近三年，信達證券債券主承銷家數(shù)排名行業(yè)25名上下。但在金融債領域，承銷和銷售交易在全市場3000多家機構中排在前5%。
在私募市場超過公募市場的邏輯下，“定制化服務”對投行同等重要。而相對其他功能有限的券商，信達證券有整合集團資源優(yōu)勢，即通過組合集團內(nèi)部信托、保險、租賃、投資等為一家企業(yè)提供服務，促進業(yè)務增值性。
以連云港為例，原本一個債轉股企業(yè)，信達證券先做了一次重組。相當于把一部分債權轉成股權，企業(yè)改制時又通過集團子公司做了一部分PE投資，之后IPO上市，然后再與集團業(yè)務重組，先后又幫公司和其股東發(fā)行了公司債、企業(yè)債。憑借持續(xù)不斷的投行服務，信達證券跟連云港建立了長期合作關系，提供的服務不僅是融資，還包括內(nèi)部管理整合咨詢和戰(zhàn)略規(guī)劃服務。每年還與客戶一起舉辦一個港口經(jīng)濟論壇，從行業(yè)里請 專家做指導。
信達證券希望通過一攬子金融服務來密切與客戶的關系。“即使有些企業(yè)達不到上市條件，我們依然可以開發(fā)很多業(yè)務，比如為總公司提供一些非金融的收購機會，或為信托、租賃和房地產(chǎn)等業(yè)務板塊推薦業(yè)務。在內(nèi)部我們稱之為‘一魚多吃’。”
在創(chuàng)業(yè)板開閘后投行爆發(fā)時期，信達證券選擇這條路也承受了很大的壓力。“開始大家都不理解，但是我們想打造一種模式——專業(yè)、持續(xù)、綜合，這是我們深思熟慮后定下來的方向。”張志剛說。
盡管數(shù)量不多，但截至目前，信達投行被證監(jiān)會斃掉的IPO項目很少，幾乎是全市場里項目成功率 的券商。
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