【財(cái)經(jīng)網(wǎng)專稿】記者 寧波 8月14日，九州通（600998.SH）發(fā)布非公開(kāi)發(fā)行股份預(yù)案，擬向4特定機(jī)構(gòu)定增，將募資不超過(guò)20.82億元，超過(guò)2010年10月上市時(shí)募集的19.5億元�？紤]到公司現(xiàn)金流本緊張，以及7月兩筆合計(jì)近12億元的支出，此次定增猶如“雪中送炭”，補(bǔ)上債券償付后公司運(yùn)營(yíng)資金缺口。

預(yù)案顯示，公司擬向4名對(duì)象以11.01元/股的價(jià)格，非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)1.89億股股票，募集資金總額不超過(guò)20.82億元。公司2010年10月上市時(shí)募資19.5億元，時(shí)隔不到三年，定增募資額超過(guò)IPO，可見(jiàn)公司對(duì)資金的強(qiáng)烈需求。

九州通表示，扣除發(fā)行費(fèi)用后，此次定增所得將全部用于補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。公司希望通過(guò)本次定增提高資本實(shí)力，做強(qiáng)醫(yī)藥分銷核心業(yè)務(wù)，做大中高端醫(yī)院純銷等戰(zhàn)略業(yè)務(wù)，擴(kuò)大市場(chǎng)份額、提高市場(chǎng)占有率；同時(shí)，定增還將優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)，改善財(cái)務(wù)狀況。

公司一季報(bào)顯示，每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為-0.63元，當(dāng)期每股收益為0.0688元，現(xiàn)金流壓力頗大。

據(jù)悉，醫(yī)藥流通企業(yè)主要通過(guò)購(gòu)銷差價(jià)來(lái)獲取利潤(rùn)，公司向上游企業(yè)采購(gòu)藥品等貨物需要支付一定比例的貨款，而藥品等貨物轉(zhuǎn)售于下游客戶時(shí)，一般情況下會(huì)有相應(yīng)期限的付款信用賬期，因此該類企業(yè)的現(xiàn)金流都比較緊張，一般都為負(fù)數(shù)。而九州通2012年以來(lái)又開(kāi)始轉(zhuǎn)型，謀求通過(guò)加大中高端醫(yī)院的業(yè)務(wù)開(kāi)拓力度以期實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)升級(jí)。由于中高端醫(yī)院的賬期較長(zhǎng)，導(dǎo)致公司近期現(xiàn)金流惡化狀況愈發(fā)嚴(yán)重。

近三年來(lái)，九州通資產(chǎn)負(fù)債率分別為50.71%、63.65%、67.33%，呈逐年上升趨勢(shì)。同時(shí)，公司2012年以來(lái)累計(jì)共發(fā)行了三期債券，有息負(fù)債的規(guī)模上升更快。2013年一季度，公司有息負(fù)債包括短期借款30.5億元、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債8億元，應(yīng)付債券15.87億元，合計(jì)54.37億元，在總負(fù)債（109.2億元）中的占比超過(guò)50%。

由此帶來(lái)的還本付息壓力給公司運(yùn)營(yíng)資金帶來(lái)了不小的壓力。

財(cái)報(bào)顯示，2011年、2012年和2013年一季度，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用分別為1.74億元、2.85億元和9175萬(wàn)元，當(dāng)期利潤(rùn)分別為3.74億元、4.13億元和9780萬(wàn)元，前者占后者的比重分別為46.5%、69%和93.8%，上升速度可謂三級(jí)跳。

同時(shí)，公司的速動(dòng)比率更是長(zhǎng)期低于1，顯示其短期償債能力不足。2013年一季度，公司賬上的貨幣資金為15.1億元，但《證券市場(chǎng)周刊》記者注意到，公司已2012年7月19日發(fā)行的票面利率為4.23%的7億元短期融資券需到期一次還本付息。 另外，公司在7月剛和京東“分手”，公司擬4.7億元受讓京東所持的49%好藥師股權(quán)。

近期接連兩筆大額支出，公司近期的現(xiàn)金流壓力大增。因而，這筆定增資金猶如“雪中送炭”，補(bǔ)上債券償付后公司運(yùn)營(yíng)資金的缺口。

   投稿郵箱：chuanbeiol@163.com   詳情請(qǐng)?jiān)L問(wèn)川北在線：http://sanmuled.cn/