每經(jīng)記者劉明濤賈麗娟發(fā)自成都

業(yè)績(jī)好、毛利率較同行高，“智慧城市第一股”……各種光環(huán)讓去年才上市的聯(lián)創(chuàng)節(jié)能（300343，SZ）成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。憑借去年底一波19連陽，聯(lián)創(chuàng)節(jié)能股價(jià)一度暴漲了163%。然而，誰能料到，憑借講智慧城市“故事”的聯(lián)創(chuàng)節(jié)能，股價(jià)暴漲背后卻充斥著各種疑問。

昨日下午，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站掛出了一則《山東聯(lián)創(chuàng)節(jié)能新材料股份有限公司2012年年報(bào)監(jiān)管案例》（以下簡(jiǎn)稱《案例》），使得這一“牛股”的真面目大白于天下。山東證監(jiān)局在《案例》中稱，聯(lián)創(chuàng)節(jié)能存貨管理混亂，存貨明細(xì)賬與倉(cāng)庫(kù)保管賬不符、存在賬外賬，采購(gòu)單位與發(fā)票開具單位不一致等問題，以及其與河南天豐節(jié)能板材科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱天豐節(jié)能）之間的虛假交易等一系列問題。蹊蹺的是，到昨晚7時(shí)許，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站已經(jīng)找不到這則《案例》。

股價(jià)由26元飆升至73元

2012年12月，就在市場(chǎng)觸及1949點(diǎn)展開超跌反彈之時(shí)，聯(lián)創(chuàng)節(jié)能憑借著智慧城市題材，如同一匹脫韁野馬沖鋒在前，短短19個(gè)交易日暴漲163%，股價(jià)由26元多飆升至73元多。

在股價(jià)飆漲的同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)聯(lián)創(chuàng)節(jié)能的建筑節(jié)能產(chǎn)品興趣越來越高。而每當(dāng)被問起公司產(chǎn)品前景時(shí)，聯(lián)創(chuàng)節(jié)能都表示高度樂觀。

去年12月5日，聯(lián)創(chuàng)節(jié)能表示，其保溫板在商品房和保障房等項(xiàng)目中都有應(yīng)用，預(yù)計(jì)2013年的市場(chǎng)用量會(huì)大幅增長(zhǎng)。去年12月19日，聯(lián)創(chuàng)節(jié)能又表示，公司三四季度建筑節(jié)能產(chǎn)品銷售形勢(shì)較好。這一切都為其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)描繪了美好的前景。

有業(yè)績(jī)支撐，又有題材共振，股本較小的聯(lián)創(chuàng)節(jié)能連連暴漲在意料之中。不過，在連創(chuàng)新高后，有投資者開始質(zhì)疑其業(yè)績(jī)真實(shí)性，并對(duì)其2011年及以前年度部分財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)提出質(zhì)疑。這些質(zhì)疑主要包括其不符合高新技術(shù)企業(yè)資質(zhì)、毛利率遠(yuǎn)高于業(yè)內(nèi)老大紅寶麗、采購(gòu)數(shù)據(jù)存差異以及對(duì)外投資不入賬等問題。

然而，對(duì)于投資者的種種質(zhì)疑，聯(lián)創(chuàng)節(jié)能一一否認(rèn)。聯(lián)創(chuàng)節(jié)能表示其所進(jìn)行的實(shí)驗(yàn)室研究，是為獲取新的具有實(shí)用價(jià)值的“配方”，從而進(jìn)行的探索性研究，這一階段不會(huì)直接形成具有實(shí)用價(jià)值的“配方”。而這個(gè)“配方”正是聯(lián)創(chuàng)節(jié)能回應(yīng)所有質(zhì)疑的“殺手锏”。

這個(gè)“配方”到底是什么，到底有多么神奇？無人知曉。直到山東證監(jiān)局介入調(diào)查，一切才水落石出。在調(diào)查過程中，聯(lián)創(chuàng)節(jié)能高管不配合、“躲貓貓”等行為，更是令投資者感到不滿。

年報(bào)審核發(fā)現(xiàn)多個(gè)疑點(diǎn)

山東證監(jiān)局在《案例》中稱，在年報(bào)審核期間發(fā)現(xiàn)了聯(lián)創(chuàng)節(jié)能的多個(gè)疑點(diǎn)，如應(yīng)收賬款與存貨周轉(zhuǎn)率大幅下降、毛利率大幅提高至同行業(yè)公司的1.5倍、經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)不匹配等。而公司在回函中，關(guān)于毛利率異常事項(xiàng)分別向山東證監(jiān)局和深交所提供了不同的說明，且兩個(gè)說明存在矛盾之處。

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