中證網(wǎng)訊　電影賀歲檔，各路大片激戰(zhàn)正酣。《人再囧途之泰囧》（以下簡(jiǎn)稱《泰囧》）無(wú)疑是一匹“黑馬”，投資僅3000萬(wàn)元的小成本電影，最終票房或可達(dá)到10億元。投資方光線傳媒（300251）因此而賺的盆滿缽滿。

　　12月25日，光線傳媒發(fā)布公告稱，截至12月23日，該片上映12天，經(jīng)初步不完全統(tǒng)計(jì)，票房達(dá)到約6.9億元，預(yù)計(jì)為光線傳媒帶來(lái)票房分賬收入約2.62億元。當(dāng)天股價(jià)應(yīng)聲上漲9.27%，多家券商對(duì)其調(diào)高評(píng)級(jí)，并認(rèn)為其全年業(yè)績(jī)超預(yù)期。

　　而在不久前，華誼兄弟（300027）投資的《一九四二》上映后，雖然影片口碑不錯(cuò)，但票房不達(dá)預(yù)期，股價(jià)遭遇重創(chuàng)。華誼兄弟不得不發(fā)布澄清公告撇清股價(jià)下跌與票房的直接關(guān)聯(lián)。目前，華誼兄弟投資的另一部電影《十二生肖》，票房表現(xiàn)不俗，其股價(jià)開始回升。

　　從電影票房的背后，投資者不得不探討這樣一個(gè)話題：無(wú)論投資多大、制作多精良的電影，其票房都無(wú)法預(yù)測(cè)，這是電影的特點(diǎn)。然而，從事影視制作的上市公司，若讓電影票房的高低決定股價(jià)的起伏，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)變得無(wú)法把控。

　　按照此邏輯，一方面，那些提前潛入上市公司股票的資金，一旦意識(shí)到票房達(dá)不到預(yù)期就會(huì)落荒而逃，而長(zhǎng)期持有的投資者則面臨著被套的風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，作為電影的制作方，上市公司可能因?yàn)橐淮尉薮蟮耐度刖妥兊谩皟A家蕩產(chǎn)”。

　　事實(shí)上，影視業(yè)最發(fā)達(dá)、最成熟的美國(guó)，其好萊塢發(fā)展到如今的地步，也經(jīng)歷過(guò)陣痛、變革和摸索。

　　重量級(jí)的動(dòng)畫片制作公司夢(mèng)工廠2003年投資的《辛巴達(dá)七海傳奇》讓其巨虧1.25億美元；2005年，《逃出克隆島》遭遇票房慘敗，這兩次失敗的投資曾使夢(mèng)工廠瀕臨破產(chǎn)。這表明，單純通過(guò)影視作品的票房來(lái)支撐公司成長(zhǎng)的路徑行不通。若想避免票房對(duì)股價(jià)產(chǎn)生巨大沖擊，影視公司都面臨巨大的轉(zhuǎn)型。

　　從目前來(lái)看，作為影視業(yè)龍頭的幾家上市公司都在進(jìn)行探索。

　　華誼兄弟在向重資產(chǎn)轉(zhuǎn)型，想打造中國(guó)版的迪斯尼。華誼兄弟在蘇州、上海、�？诘鹊亟ㄔO(shè)主題影視樂(lè)園涉足旅游地產(chǎn)開發(fā)，與中國(guó)電信、百視通（600637）合作，涉足新媒體運(yùn)營(yíng)，此外還涉足游戲和衍生品開發(fā)。華誼兄弟高層多次在公開場(chǎng)合表示，公司不僅僅是一家電影制作公司，未來(lái)將是一家?jiàn)蕵?lè)集團(tuán)公司。

　　但目前來(lái)看，這些動(dòng)作還難見(jiàn)成效，外界對(duì)于華誼兄弟的關(guān)注仍更多停留在影視作品方面。

　　光線傳媒主要偏重于電視節(jié)目制作及發(fā)行，上市后積極拓展電影制作的投資力度，此次《泰囧》已初獲成功。不久前，光線傳媒還對(duì)游戲公司和社交網(wǎng)絡(luò)公司進(jìn)行了股權(quán)投資。

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