博融泰資產(chǎn)管理總經(jīng)理生克非表示，目前A股市場已經(jīng)確認底部，種種經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟回落有明顯支撐，給做多的市場投資者帶來信心。
此外，此前股市持續(xù)下跌有趨勢性和慣性下行的壓力，一方面是大量的IPO發(fā)行導(dǎo)致市場資金匱乏。另一方面經(jīng)濟低迷，A股市場缺乏鮮明的炒作題材。“目前宏觀經(jīng)濟有所好轉(zhuǎn)，在上交所上市的公司整體市盈率在10倍左右，隨著信托剛性兌付的破滅，一部分錢會回流到股市中來，未來較為寬松的貨幣環(huán)境還會持續(xù)�！鄙朔潜硎�。
從技術(shù)層面來看，目前處于變盤時間窗口期。滬指經(jīng)過長期下跌，目前市場醞釀做多情緒，也吸引了一些價值投資的資金，上周成交量顯著放大，特別是12月5日和7日的成交量皆超過800億。因此從股市自身的變化節(jié)奏和周期來看，今年12月到明年1月不宜過于做空。
生克非認為，經(jīng)濟的發(fā)展規(guī)律是復(fù)蘇、高脹和衰退，2000年以來，中國經(jīng)濟已經(jīng)完整走完一輪周期。因此從目前位置上來判斷，股市止跌回升可能性較大，這也是近期周期股走強的原因，從中長期來看，適當布置一些強周期品種收益大于風(fēng)險。
銀沙投資總經(jīng)理陳軍表示，由于流動性相對寬松，貨幣政策、房地產(chǎn)政策等有放松的預(yù)期，認為春節(jié)前后或有一波行情，看淡4月份兩會之后行情，一直調(diào)整到十八屆三中全會，大概10月份前后，如果有新的政策出臺享受到改革紅利，股市再來一波，大致的判斷是這樣。
陳軍認為，沒有政策打壓的話，房價明年應(yīng)該還會漲。但我不建議配置房地產(chǎn)板塊，主要是因為政策風(fēng)險太大，我們明年主要的投資主線還是放在兩方面，一是城鎮(zhèn)化，另一個是大消費。出口投資都會下來，主要還是看內(nèi)需增長。
對于大盤，陳軍表示，具體的點位是很難判斷的，但我認為短期還是調(diào)整壓力更大，創(chuàng)業(yè)板等很多公司的估值還是高高在上的，這些公司剛剛破位下來。
陳軍認為，未來某些小市值股、偽高科技股、題材股、垃圾股估值較貴，接下來繼續(xù)調(diào)整。食品飲料和醫(yī)藥需要等待，等他們估值回到跟其他行業(yè)一個比較合適的比例，還是可以看好的。但是大消費中商業(yè)零售和品牌消費品，目前的估值比08年還低，相對較便宜，明年經(jīng)濟稍微有些回暖、消費回升的話，這些板塊或有超額收益。對于大藍籌我們不太關(guān)注，主要因為我們產(chǎn)品的風(fēng)格是投資大消費，這更多是投資偏好問題。傳統(tǒng)藍籌主要是周期性行業(yè)，周期性行業(yè)不像消費品，是很難長期投資的，但是因為他們估值很便宜，短期的反彈中可能力度會相對大一點。
最后陳軍表示，我們目前保持輕倉，管理的產(chǎn)品今年整體獲得了正收益，其中年初接手的恒豐一期收益4.86%。現(xiàn)在策略就是觀望，選股。下跌還有一段時間，跌下來還是關(guān)注10倍以下市盈率的商業(yè)零售和品牌消費品。主要因為這個板塊我們關(guān)注的時間比較長，對行業(yè)的基本面很熟悉，也是我們能力圈能夠達到的，所以還是集中在這些公司上。明年2、3月份主題投資的重點看好新型城鎮(zhèn)化，特別是城鎮(zhèn)化中跟消費能夠契合在一起的公司更好，比如做低線城市綜合體商業(yè)開發(fā)的公司。
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