市場影響：外匯局放寬QFII10億美元額度上限 三類股機會大
QFII每月累計凈匯出資金不得超過上年底基金境內(nèi)總資產(chǎn)的20%
國家外匯管理局日前對《合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資外匯管理規(guī)定》作出修改，明確主權(quán)基金、央行及貨幣當局等機構(gòu)投資額度上限可超過等值10億美元。
目前，已經(jīng)有挪威央行、香港金融管理局、新加坡政府投資公司、淡馬錫富敦投資公司和卡塔爾控股5家合格境外機構(gòu)投資者（QFII）的投資額度達到10億美元，其中卡塔爾控股的10億美元投資額度為今年11月份一次獲得，其他幾家多是分批獲得。
外匯局在修訂后的辦法中盡量為QFII在開立賬戶過程中提供便利，比如以前要求開設(shè)的“人民幣特殊賬戶”，在修訂之后的辦法中不再要求。新辦法要求合格投資者憑國家外匯管理局額度批復(fù)文件，并按照境外機構(gòu)境內(nèi)人民幣結(jié)算賬戶管理的有關(guān)規(guī)定，在托管人或境內(nèi)其他商業(yè)銀行開立與外匯賬戶相對應(yīng)的人民幣專用存款賬戶。其他涉及“人民幣特殊賬戶”的條款都作了修改。
對于QFII比較關(guān)注的投資收益匯出問題，修訂版的管理辦法也給予了回應(yīng)。辦法中新增加一條規(guī)定，合格投資者可在投資本金鎖定期結(jié)束后，分期、分批匯出本金和收益，但合格投資者每月匯出資金（本金、收益）總額不得超過其上年底境內(nèi)總資產(chǎn)的20%。
在匯入和匯出的頻率上，外匯局規(guī)定開放式中國基金可根據(jù)申購或贖回的軋差凈額，由托管行按周為其辦理相關(guān)的資金匯入或匯出。每月累計凈匯出資金不得超過上年底基金境內(nèi)總資產(chǎn)的20%。
除開放式中國基金外，其他合格投資者如需匯出本金，應(yīng)持書面申請（含本金匯入及既往投資情況說明等）、《外匯登記證》原件等向國家外匯管理局提出申請。國家外匯管理局經(jīng)審核同意后出具批復(fù)文件，并相應(yīng)調(diào)減合格投資者的投資額度。托管人憑國家外匯管理局批復(fù)文件為合格投資者辦理資金匯出相關(guān)手續(xù)。
國家外匯管理局14日公告，對《合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資外匯管理規(guī)定》作出修改。其中，增加“主權(quán)基金、央行及貨幣當局等機構(gòu)投資額度上限可超過等值10億美元”的規(guī)定。
此前，單家QFII機構(gòu)累計獲批額度 為10億美元。目前，新加坡政府投資有限公司、淡馬錫富敦投資有限公司、挪威中央銀行和香港金融管理局累計獲批額度均達10億美元上限。11月，卡塔爾控股有限責任公司單筆獲批額度首次達10億美元上限。分析人士認為，提高單個QFII投資額度將促進更多海外資金投入我國股市，提振股市信心。
公告顯示，增加“合格投資者可在投資本金鎖定期結(jié)束后，分期、分批匯出本金和收益。合格投資者每月匯出資金（本金、收益）總額不得超過其上年底境內(nèi)總資產(chǎn)的20%”的規(guī)定。
此次修改還包括，“開放式中國基金可根據(jù)申購或贖回的軋差凈額，由托管行按周為其辦理相關(guān)的資金匯入或匯出。每月累計凈匯出資金不得超過上年底基金境內(nèi)總資產(chǎn)的20%”。“除開放式中國基金外，其他合格投資者如需匯出本金，應(yīng)持書面申請（含本金匯入及既往投資情況說明等）、《外匯登記證》原件等向國家外匯管理局提出申請。國家外匯管理局經(jīng)審核同意后出具批復(fù)文件，并相應(yīng)調(diào)減合格投資者的投資額度。托管人憑國家外匯管理局批復(fù)文件為合格投資者辦理資金匯出相關(guān)手續(xù)”�！俺_放式中國基金外，其他合格投資者如需匯出已實現(xiàn)的累計收益，托管人可憑合格投資者書面申請或指令、中國注冊會計師出具的投資收益專項審計報告、完稅證明等，為合格投資者辦理相關(guān)資金匯出手續(xù)”等。
11月，11家境外投資機構(gòu)共計獲批24.75億美元QFII額度。外匯局已累計批復(fù)165家QFII機構(gòu)總計360.43億美元QFII額度。
周五滬深A(yù)股強勁上揚，滬指上漲4.3%創(chuàng)下最近38個月最大單日漲幅。市場預(yù)期中央經(jīng)濟工作會議將有利好以及PMI（采購經(jīng)理人指數(shù)）數(shù)據(jù)持續(xù)轉(zhuǎn)好，多重因素使得投資者信心大漲。
滬市成交超千億
昨日滬指收報2150.63點，上漲4.32%，創(chuàng)2009年10月以來最大單日漲幅。深成指收報8530.9點，上漲4.4%，截至收盤，滬深兩市有超過50只股票漲停，市場氣氛全面好轉(zhuǎn)。
昨日A股上漲也伴隨著成交量大幅放大，滬市昨日成交1177億元，較前一個交易日放大125%，創(chuàng)下最近8個月以來新高。本周滬指上漲達到4.31%，繼上周之后再次創(chuàng)出年內(nèi)最大周漲幅。
投資者對周末召開的經(jīng)濟工作會議預(yù)期向好，使得市場快速上升。野村證券等多家國內(nèi)外機構(gòu)均在年度策略中預(yù)期，中央經(jīng)濟工作會議或明確延續(xù)目前寬財政、穩(wěn)貨幣的局面，且有望出臺推進城鎮(zhèn)化方面的政策。
經(jīng)濟基本面好轉(zhuǎn)的信號也是一大利好。昨日，匯豐公布的12月份PMI連續(xù)第二個月高于50的榮枯分界線。巴克萊經(jīng)濟學家黃益平認為，這意味著目前出現(xiàn)了溫和的恢復(fù)性增長而非急劇反彈。
部分機構(gòu)稱“反轉(zhuǎn)”已確立
華安、博時、銀河、國泰、上投摩根基金的基金經(jīng)理認為，直接驅(qū)動昨日市場上漲的，包括經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)回暖，市場對中央經(jīng)濟工作會議抱有良好預(yù)期，以及近期外資流入跡象很明顯，刺激內(nèi)地投資者信心回暖。
華安基金認為，市場從底部上漲是對過去三年下跌的反轉(zhuǎn)，而不是反彈。銀河基金亦認為，未來一段時間市場仍將震蕩上漲，因為非金融上市公司未來盈利預(yù)期將改善，且A股估值將適度修復(fù)。
但這些機構(gòu)中亦有不少表示中長期市場能走多遠，還有賴于政策走向。銀河基金認為從中長期來看，經(jīng)濟復(fù)蘇和制度改革推進將是決定市場高度的重要因素。
國泰基金則更直接地預(yù)測，明年兩會仍是市場的重要時間點，在此之前如果出現(xiàn)對地產(chǎn)政策的調(diào)整，或?qū)?dǎo)致本輪行情提前結(jié)束。
■ 觀察
“押寶”反彈投資者最多獲利超七成
昨日滬深股市大漲，但在所有交易品種中，漲幅最兇猛的是杠杠基金。如果投資者在本月初開始就通過分級基金押寶反彈， 收益超過70%。
昨日市場上38只可交易的杠桿基金激進份額中，17只出現(xiàn)漲停，另外有25只漲幅超過9%。這類基金成為股市反彈中的“急先鋒”。
杠桿基金漲幅最大的為前期陷入折算危機的信誠500B和銀華銳進（愛基,凈值,資訊）。信誠500B在12月4日探至 點0.258元，昨日報收0.454元，9個交易日內(nèi)漲幅高達75.97%。銀華銳進則自 點以來已上漲50.96%，即使按照收盤價計算，漲幅也有46%。
平均來看，分級基金自12月4日以來的漲幅平均也有20%左右。
新京報記者 吳敏
■ 利好
匯豐PMI創(chuàng)14個月新高
新京報訊 （記者蘇曼麗）經(jīng)濟筑底反彈越來越明顯。匯豐銀行昨天公布12月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI），初值為50.9，創(chuàng)14個月新高。
11月份匯豐中國制造業(yè)PMI的最終數(shù)值是50.5，13個月來首次回到50以上，顯示經(jīng)濟逐步回暖。12月匯豐中國制造業(yè)PMI初值50.9，較11月繼續(xù)回升，創(chuàng)14個月新高，制造業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)擴張。
12月匯豐制造業(yè)PMI初值連續(xù)四個月回升，結(jié)合11月好于預(yù)期的月度增長數(shù)據(jù)，中國經(jīng)濟回暖勢頭持續(xù)。
匯豐中國首席經(jīng)濟學家屈宏斌表示，這表明在內(nèi)需好轉(zhuǎn)的推動下經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭正在增強。
然而，新出口訂單的下滑和11月份出口增速的意外回落意味著外需仍將維持弱勢。鑒于當前通脹溫和可控，決策層需保持寬松的政策以抵消弱外需的負面影響。
機構(gòu)預(yù)期城鎮(zhèn)化將加速
新京報訊 （記者吳敏）中央經(jīng)濟工作會議召開在即，市場機構(gòu)多數(shù)仍預(yù)期經(jīng)濟政策將延續(xù)，城鎮(zhèn)化、消費等也成為機構(gòu)普遍關(guān)注的議題。
按照美國經(jīng)濟學家錢納里的世界發(fā)展模型，當一國的工業(yè)化率達到40%時，城鎮(zhèn)化率一般在75%以上。目前，我國的工業(yè)化率接近40%，但城鎮(zhèn)化率才51%。
摩根大通認為，未來幾年在城鎮(zhèn)化、資源價格改革以及財政和金融改革方面可能會加速，但國企改革、打破壟斷等改革進度可能較慢。
野村證券中國首席經(jīng)濟學家張智威認為，結(jié)構(gòu)性改革明年步伐會比較平緩，更多可能是建地鐵、推進城鎮(zhèn)化這一方面的動作，結(jié)構(gòu)性的改革可能2014年會更明顯。
摩根大通認為，經(jīng)濟出現(xiàn)明確的逐漸復(fù)蘇跡象，而且通脹率和失業(yè)率保持在令人滿意的水平，因此不需要擴大寬松政策的規(guī)模。
外管局放松QFII上限 外資看好
新京報訊 （記者吳敏）國家外匯管理局昨日公布了對QFII額度管理規(guī)定的修訂，其中允許主權(quán)基金、央行以及貨幣當局在內(nèi)的機構(gòu)投資者申請QFII突破10億美元額度。此外還放松了QFII資金匯出限制。
此前卡塔爾控股等機構(gòu)曾有意申請25億美元投資額度。證監(jiān)會也有意擴大引入QFII規(guī)模，曾關(guān)注提高主權(quán)基金等機構(gòu)的QFII額度。
外管局此次還表示，開放式中國基金可以每月匯出不超過上年總資產(chǎn)20%的資金，而此前的規(guī)定為不超過5000萬美元，超過5000萬美元則需要提前申請。
國家外匯管理局 公布的QFII投資額度審批情況表顯示，11月國家外管局向11家QFII批復(fù)投資額度共24.75億美元。
截至11月30日，全部165家QFII累計獲批360.43億美元投資額度。
今年QFII審批速度明顯加快，年初至今共66家機構(gòu)獲批QFII資格，而2009年、2010年和2011年分別為19家、13家、28家。
■ 現(xiàn)象
“當房炒股”或再現(xiàn)
新京報訊 （記者吳敏）昨日A股大漲逾4%，A股投資者的樂觀情緒迅速放大，有投資者認為，滬指越過2150點之后，中期底部已確立。一些機構(gòu)稱A股迎來反轉(zhuǎn)。
私募機構(gòu)神農(nóng)投資總經(jīng)理陳宇昨日說，他2006年進入股市時，通過把房子抵押貸款，開始了在股市“騎�！钡娜兆�。他在微博上說，如今準備干同樣的事情。
此前，多數(shù)機構(gòu)仍然維持相對謹慎的后市判斷。
■ 數(shù)據(jù)
滬市
成交：1177.07億元
上漲：968家
下跌：2家
深市
成交：905.19億元
上漲：1524家
下跌：2家
昨日，上證綜指放量大漲，收盤報2150.63點，漲幅達4.32%，創(chuàng)三年來最大單日漲幅。滬市昨日成交額突破千億大關(guān)，兩市合計成交2082億元，量能急劇放大。綜合本周來看，上證綜指及深證成指分別累計上漲4.31%及4.17%，雙雙延續(xù)了上周的強勁攀升勢頭，中級反彈信號較為明顯。值得注意的是，上證綜指一舉突破自2011年4月以來的下降趨勢線壓制，或宣告長達一年多的調(diào)整結(jié)束。
昨日，金融行業(yè)王者歸來，整體漲幅達7.57%，成為大盤突破的決定性因素。廣發(fā)證券（000776）、山西證券（002500）、安信信托（600816）、新華保險（601336）等漲停，工農(nóng)中建四大國有銀行股漲幅不足5%，興業(yè)銀行（601166）、北京銀行（601169）等多只商業(yè)銀行股漲幅超過8%。
從資金流向角度看，本周市場資金集中涌入以金融、地產(chǎn)為首的周期股，食品飲料、生物醫(yī)藥等消費股繼續(xù)遭到資金減持。據(jù)證券時報網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)部統(tǒng)計，滬深兩市5日資金流入排名前五位的行業(yè)分別為銀行50.97億元、證券信托18.3億元、保險11.25億元、房地產(chǎn)11.03億元、有色金屬10.79億元。
滬深兩市5日資金流出排名前五位的行業(yè)分別為食品飲料19.75億元、醫(yī)藥生物4.93億元、信息服務(wù)2.11億元、電子元器件1.6億元、輕工制造8374.6萬元。
滬指放量大漲并突破下降趨勢線壓制，英大證券研究所所長李大霄通過微博表示，目前的股市上漲不是反彈而是反轉(zhuǎn)，市場供求變化表明機會大于風險，銀行板塊和房地產(chǎn)板塊值得關(guān)注。但多數(shù)機構(gòu)還是以謹慎樂觀態(tài)度看待此次反彈。廣州萬隆認為，這種突發(fā)式的普漲格局難以具有持續(xù)性，雖然反彈級別有望擴大，但后市搶反彈仍需以結(jié)構(gòu)性機會為主。
另外，一些積極信號需要引起投資者重視，有分析人士認為，中國平安（601318）空翻多，大幅加倉偏股基金，可能是認為中期底部已現(xiàn)、備戰(zhàn)跨年度行情，這或許意味著A股市場跨年度行情已經(jīng)展開。
經(jīng)過上周的快速上漲，本周前幾個交易日市場在高位進行橫盤整理，成交量有所下降，但周五在銀行、地產(chǎn)等權(quán)重股的帶動下板塊全面上揚，成交量大幅放大，指數(shù)重新回到上升通道，周末中央經(jīng)濟工作會議將召開，或?qū)⑨尫鸥嗬眯畔�，屆時受政策支持的相關(guān)概念或?qū)⒂兴憩F(xiàn)，隨著實體經(jīng)濟整體企穩(wěn)回暖，市場后期整體也將更加偏向積極。
數(shù)據(jù)顯示，本周兩市資金凈流入36.5億元，其中周五一日凈流入73.19億元，市場人氣大幅回升，主力資金進場意愿明顯。
板塊方面，本周市場延續(xù)上周凈流入態(tài)勢，31個板塊，22家呈現(xiàn)凈流入，9個呈現(xiàn)凈流出。銀行類、券商、農(nóng)林牧漁、房地產(chǎn)、工程建筑等5個板塊凈流入居前，分別凈流入23.67億元、4.75億元、3.40億元、3.35億元、2.87億元。凈流出排行中，釀酒食品、醫(yī)藥、化工化纖等3個板塊一周凈流出居前，分別凈流出9.54億元、3.77億元、1.41億元。
個股方面，統(tǒng)計顯示兩市有1340只個股呈現(xiàn)資金凈流入、1131只個股呈現(xiàn)資金凈流出，民生銀行（600016）、招商銀行（600036）、浦發(fā)銀行（600000）等3只個股凈流入居前，分別凈流入4.70億元、2.86億元、2.74億元，五糧液（000858）、長安汽車（000625）、中國船舶（600150）等3只個股凈流出居前，分別凈流出5.24億元、1.29億元、1.13億元。
展望后市，隨著中央經(jīng)濟工作會議的召開，相關(guān)政策即將定調(diào)，投資者可積極關(guān)注政府支持的相關(guān)產(chǎn)業(yè)。
2008年以來是A股市場造富井噴期
A股二十幾年的發(fā)展歷程中，經(jīng)歷了跌宕起伏的牛熊周期。市場的波動彈指一揮間，有人腰纏萬貫，有人一貧如洗，這大概也就是二級市場的魅力所在。
第一財經(jīng)日報《財商》2012年度 A股千富榜顯示，2008年以來是A股市場造富井噴期。1000名上榜富豪中，173名來自1990~2001年上市的企業(yè)，66名來自2002~2005上市的企業(yè)，2006~2007年底上市的企業(yè)制造了74名上榜富豪，而2008年到現(xiàn)在的漫長熊市過程中，687名富豪逆市誕生。
2002~2005年：中小板造富萌芽
在A股最初的11年時間里，主板獨領(lǐng)造富風騷，直至2004年中小板創(chuàng)立，才有了與主板平分秋色的造富平臺。
雖然計入統(tǒng)計期的時間只有短短的一年多，上市于2004~2005年期間的中小板企業(yè)仍舊造就了28個千富榜富豪，占同期富豪總數(shù)的42.42%。
2004年7月上市的蘇寧電器（002024）（002024.SZ）可謂中小板第一批吃螃蟹的人，股東張近東以131.41億元位居該時期上市公司的富豪榜第一名，同時排名千富榜第五。
同期上市的公司產(chǎn)生的富豪還有2003年7月上市的三一重工（600031）（600031.SH）股東梁穩(wěn)根。雖然期間A股經(jīng)歷了第二次大熊市，指數(shù)跌幅達到56%，但其間上市的公司卻在近10年的市場中表現(xiàn)不俗，可謂亂世出英雄。
2006~2007年：主板造富功力銳減
直至2009年中國股市才設(shè)立創(chuàng)業(yè)板，所以2006~2007年的第三次牛市期間，依舊是中小板與主板的天下。其間上市的企業(yè)中，中小板創(chuàng)造了68位千富富豪，僅有6位富豪來自其間上市的主板，占比不到一成。
主板的6名富豪來自4家上市公司，分別是中國平安（601318）（601318.SH）的林立，身家28.88億元；晉億實業(yè)（601002）（601002.SH）的蔡永龍家族，身家41.27億元；保利地產(chǎn)（600048）（600048.SH）的張克強和朱前記，身家分別為21.64億元和6.55億元；濰柴動力（000338）（000338.SZ）的李新炎和楊世航，身家分別為14.38億元和13.94億元。
在此期間上市的公司，制造的富豪資產(chǎn) 的為榮盛發(fā)展（002146）（002146.SZ），這家2007年在中小板上市的公司，造就了股東耿建明91.24億元的資產(chǎn)，位居千富榜第22位。
2008年至今
本報千富榜數(shù)據(jù)顯示，2008年至今A股產(chǎn)生的687位富豪，占比68.7%。其中有397位來自中小板，223位來自創(chuàng)業(yè)板，67位來自兩市主板。
2008年5月上市的歌爾聲學（002241）（002241.SZ）股東姜濱家族以160.67億元的財富額位居千富榜第4位，2010年5月上市的海康威視（002415）（002415.SZ）股東龔虹嘉以121.41元的財富額位居千富榜第6位，緊隨其后的是信立泰（002294）（002294.SZ）的葉澄海家族，這家2009年9月上市的創(chuàng)業(yè)板公司讓股東的身家達到119.82億元，位居千富榜第7位。
本是為達不到主板上市條件的中小企業(yè)設(shè)置的中小板，在經(jīng)過幾年的發(fā)展后，盤中不乏市值超過大盤的“巨型中小板”企業(yè)，中小板的造富能力或許會吸引越來越多的企業(yè)上市。
2009年10月創(chuàng)業(yè)板開閘后，涌現(xiàn)出一大批富豪。本報A股千富榜顯示，222人或家族來源于創(chuàng)業(yè)板。
排名前1000的富豪中，滬深兩市主板284人，中小板494人，創(chuàng)業(yè)板222人
如果把大盤股看成獵豹，中小盤股看成蜂鳥，在2012年A股創(chuàng)富的限時競賽中，誰能在創(chuàng)造富豪的道路上奔出最長的距離？
第一財經(jīng)日報《財商》A股千富榜顯示，在這場限時創(chuàng)富競賽中，體態(tài)輕盈的蜂鳥以 優(yōu)勢勝出。
小盤股再續(xù)造富佳績
“人多力量大”這句話在A股造富市場似乎并沒有什么說服力，盡管在兩市主板上市的公司數(shù)量遠遠大于中小板，但后者創(chuàng)造的富豪數(shù)量卻把兩市主板遠遠甩在了不僅僅兩個街區(qū)之外。
兩市主板的造富能力在今年似乎遭遇了中年危機，產(chǎn)生的284位千富榜富豪，相對于一千多家的主板上市公司來說，富豪出產(chǎn)量顯然有點無足掛齒。
中小板、創(chuàng)業(yè)板上市公司似乎正不停地克服數(shù)量不多、市值較小的弱勢，造富馬力十足，年末富豪濟濟。創(chuàng)業(yè)板自上市以來 “高富帥”頻出，儼然二級市場上的星光大道。
本報統(tǒng)計，701家中小板上市公司，制造出了494位榜千富榜富豪，且千富榜前10名中就有5名來自中小板，中小板公司在今年達到了質(zhì)、量齊增的大好局面。平均每家公司創(chuàng)造富豪0.7人，中獎率之高讓某些公司年會的陽光普照獎都望其項背。
創(chuàng)業(yè)板方面，355家創(chuàng)業(yè)板公司中有222名大股東榮登千富榜，今年上市的79家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)產(chǎn)生了44名富豪，以慈星股份（300307）（300307.SZ）的大股東孫平范家族排名最為靠前，以42.05億元的財富額位居千富榜第71位。
兩市主板“量少質(zhì)高”
相對于創(chuàng)業(yè)板和中小板，來自滬深兩市主板市場的股東上榜率并不高，數(shù)量甚至相對去年有大幅度下降。但值得慶幸的是，千富榜的前幾把交椅始終是大盤股的股東占據(jù)著，滬深兩市大盤的股東財富如上市公司的市值一樣，在整個二級市場占據(jù) 的優(yōu)勢。
千富榜前三名均來自兩市主板，三一重工（600031）（600031.SH）梁穩(wěn)根以226.51億元連續(xù)3年位居千富榜榜首，“A股最富有的股東”地位依舊固若金湯。
緊隨梁穩(wěn)根之后的是長城汽車（601633）（601633.SH）魏建軍，他以193.58億元的財富額位居千富榜第二位，位居第三位的是廣匯能源（600256）（600256.SH）等上市公司的股東孫廣信，財富為171億元。
弱市下創(chuàng)富功力大減
弱市之下無完卵。數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板平均每家公司造富0.63人，這個數(shù)字去年是0.8，2010年是1.35。創(chuàng)業(yè)板的造富能力在兩年的時間里下降五成。
即便是造富能力不俗的中小板，相比2010年每家公司造富1.2人的佳績，今年平均每家公司造富0.7人，還是有很大的增長空間。
即便是連續(xù)三年穩(wěn)居第一的梁穩(wěn)根，去年比第二位的財富多出100多億元，而今年的差距只有33億元。其資產(chǎn)總額也在一年中縮水152.09億元， 相當于千富榜最后35個上榜富豪的財富總額。
12月14日，上證綜指開盤2062.69點，收盤2150.63點，漲幅達到4.32%。不僅奪回了11月8日再次失去的2100點，而且接近收復(fù)8月9日以來失去的“城池”（8月9日收盤價為2174.10點）。投資者信心顯著提振，市場氛圍得以改善。
筆者認為，近期上證綜指先急劇跌至1949.46點，爾后僅用8個交易日即收復(fù)近80個交易日的市值損失，直接原因不是基本面發(fā)生了驟然變化，而是高層釋放“正信息”、傳遞“正能量”，對市場穩(wěn)定向好發(fā)揮了關(guān)鍵的支撐作用。
中國股市從2008年下半年遭遇長達4年余的嚴重低迷，盡管經(jīng)濟運行本身是主因，但不是全部原因，還與中國股市缺乏獨立定價權(quán)有重大關(guān)系。加快建設(shè)資本市場理論支撐，強化資本市場制度支撐，穩(wěn)定資本市場信心支撐，比以往任何時候都更加緊要。
從今年8月9日起，早已陷入低迷的我國股市一再破位下挫，偶發(fā)的幾次反彈均告失敗。與此同時，境內(nèi)外唱空做空者相互應(yīng)和，中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的不利因素被無限放大，而有利因素被憑空抹殺。美歐經(jīng)濟的個別指標稍有好轉(zhuǎn)，其本地股市即熱臉相迎；而美歐經(jīng)濟一遇利空，率先下跌的卻是隔空相望的中國股市。真可謂怪像環(huán)生，邏輯破碎。此時，釋放“正信息”、傳遞“正能量”就特別迫切。
在12月5日股市出現(xiàn)較大幅度恢復(fù)性上漲之后，一些分析“慣性”地認為，如果量能跟不上將只是一日游，還有的認為是回光返照行情，悲觀輿論繼續(xù)發(fā)展。次日，筆者在中央人民廣播電臺晨間節(jié)目中表示，股市逆轉(zhuǎn)的時機已經(jīng)到來。做出這一判斷的最重要理由是，新一屆中央領(lǐng)導(dǎo)集體以清新的政風、清晰的判斷、果敢的擔當、務(wù)實的行動，向人民傳遞了強大的信心。大家看到，無論是從反腐方面，還是從工作作風方面，再到對整體改革和經(jīng)濟工作的部署，其完整的戰(zhàn)略和行動框架釋放出極為積極的信號。在這種形勢下，股市反轉(zhuǎn)或者出現(xiàn)大幅度“糾偏行情”實屬必然。
目前，中國股市的內(nèi)部矛盾依然需要破解，外部環(huán)境也需要大幅度改善；長遠看，形成中國股市獨立定價權(quán)的道路依然曲折。但是，支撐“中國股市獨立定價權(quán)”的構(gòu)成要素正在發(fā)生巨大的變化，人們對于這一前景的預(yù)期已經(jīng)在改變。
首先是改革前景。 總書記近日在廣東考察時說，“這次調(diào)研之所以到廣東來，就是要到在我國改革開放中得風氣之先的地方，現(xiàn)場回顧我國改革開放的歷史進程，將改革開放繼續(xù)推向前進”。他并做出“改革不停頓、開放不止步”，“敢于啃硬骨頭，敢于涉險灘”的重要表述。11月21日， 同志在全國綜合配套改革試點工作座談會上說，“在新的起點上要全面建成小康社會，加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式，讓群眾過上更好生活，依然要靠改革開放。這是我國發(fā)展的最大‘紅利’”。中央領(lǐng)導(dǎo)對于改革的表述令人鼓舞，也催人奮進。在“啃硬骨頭”、“涉險灘”的改革語境下，資本市場改革發(fā)展必須有新的進展。
其次是經(jīng)濟增長。中央經(jīng)濟工作會議召開之際，人們對于經(jīng)濟增長的預(yù)期轉(zhuǎn)好。這也是昨日市場恢復(fù)性大漲的重要動因之一。
在12月4日舉行的中央政治局會議上，已發(fā)出支持經(jīng)濟增長的積極信號。除了常見的“深化改革開放”、“加強和改善宏觀調(diào)控”、“保增長、調(diào)結(jié)構(gòu)”等表述之外，新亮點不少，包括：進一步強化創(chuàng)新驅(qū)動、加快培育一批拉動力強的消費新增長點；促進投資穩(wěn)定增長和結(jié)構(gòu)優(yōu)化。筆者認為，投資的穩(wěn)定增長不可含糊，是要在穩(wěn)定增長基礎(chǔ)上加強結(jié)構(gòu)優(yōu)化。所以中央的這些政策定調(diào)，有利于穩(wěn)定大家對經(jīng)濟和股市的信心。
中國社科院最近預(yù)計，2013年經(jīng)濟增長率將達到8.5%；也有機構(gòu)預(yù)測，經(jīng)濟工作會議會把經(jīng)濟增長率確定為7.5%或7%。筆者認為，綜合考慮國際國內(nèi)眾多因素，增速不能低于7.5%，實際運行很可能略高這一水平。
第三是股市自身的變革。無論發(fā)行定價機制，還是上市公司治理，還是投資者權(quán)益實現(xiàn)，相關(guān)改革動議正接近成熟。
筆者認為，郭樹清任證監(jiān)會主席的一年多來，盡管相關(guān)政策措施未能達到十分理想的效果，但整體上是在積累“正能量”。有了正確的方向，有了堅持走自己道路的決心和信心，只要讓市場參與者充分參與博弈，改革自會有出路，矛盾終究能化解。
黨的十八大強調(diào)要增強中國特色社會主義的“三個自信”，即道路自信、理論自信、制度自信，資本市場繼續(xù)推進改革發(fā)展，也要增強這三個自信。筆者呼吁，首先應(yīng)在統(tǒng)籌國內(nèi)外因素上下足功夫，要做到“積極學習大膽借鑒”和“避免盲目崇洋”的統(tǒng)一。要堅持市場化和開放的方向，也要堅持服務(wù)于我的方向。既要保護合法利益訴求，又要激發(fā)和鼓勵責任擔當。
對于我國股市的長遠發(fā)展來說，目前的行情收復(fù)只是一個起步。管理者應(yīng)當繼續(xù)采取必要的改革發(fā)展措施，迅速提升和穩(wěn)固市場價值中樞，真正服務(wù)好國民經(jīng)濟和社會發(fā)展的大局。隨著正能量的不斷匯聚，我國股市也將實現(xiàn)又一次新的重大轉(zhuǎn)折。
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