【財(cái)經(jīng)網(wǎng)專稿】記者 蘇晨 匯豐控股（00005.HK）11月22日公布的數(shù)據(jù)顯示，中國11月制造業(yè)PMI初值13個(gè)月以來首度重返50水平上方。受內(nèi)需反彈以及出口訂單拉動(dòng)，企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)回暖，并帶動(dòng)投入品價(jià)格指數(shù)和就業(yè)指數(shù)繼續(xù)回升。

　　“中國經(jīng)濟(jì)回暖的勢(shì)頭仍在持續(xù)�！眳R豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌表示，“但經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇仍在初始階段，目前PMI指數(shù)仍低于其長(zhǎng)期平均水平，就業(yè)指數(shù)也仍在50以下，且11月新訂單指數(shù)擴(kuò)張力度有所減弱，此外，未來外需前景仍難以樂觀。”

　　屈宏斌指出，在外部需求仍偏弱的背景下，要避免出現(xiàn)“W”形雙底復(fù)蘇，相對(duì)寬松的穩(wěn)增長(zhǎng)政策宜持續(xù)。在通脹壓力溫和可控的前提下，貨幣政策通過公開市場(chǎng)操作及準(zhǔn)備金率下調(diào)以保持流動(dòng)性相對(duì)充裕仍有必要，財(cái)政對(duì)基建投資的支持力度也有望加強(qiáng)。

　　花旗集團(tuán)經(jīng)濟(jì)學(xué)家丁爽22日亦表示，中國11月匯豐制造業(yè)PMI進(jìn)一步證實(shí)中國經(jīng)濟(jì)處于上升趨勢(shì)，并在四季度延續(xù)上升動(dòng)能；預(yù)期中國貨幣政策將持續(xù)當(dāng)前的寬松狀態(tài)，到明年晚些時(shí)候政策可能會(huì)轉(zhuǎn)向中性。

　　高盛高華中國宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋宇則認(rèn)為，盡管近兩個(gè)月的官方數(shù)據(jù)和匯豐PMI等非官方數(shù)據(jù)交叉印證了實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速確實(shí)出現(xiàn)了反彈，但短期經(jīng)濟(jì)仍然存在明顯的下行風(fēng)險(xiǎn)；出于對(duì)流動(dòng)性規(guī)模的控制，不排除貨幣政策將在明年年初略微收緊，而今年四季度財(cái)政政策可能相對(duì)緊縮，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度將弱于以往。

　�。ㄗC券市場(chǎng)周刊供稿）

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