【財(cái)經(jīng)網(wǎng)專稿】記者 魏楓凌 匯豐中國(guó)11月制造業(yè)PMI初值顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)反彈仍在延續(xù)。然而中國(guó)央行的行動(dòng)正進(jìn)一步趨于謹(jǐn)慎；對(duì)于財(cái)政政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，經(jīng)濟(jì)學(xué)家也持保守估計(jì)。

　　匯豐周四（11月22日）公布的11月制造業(yè)PMI初值顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁反彈。匯豐中國(guó)11月制造業(yè)PMI初值跳升至50.4，為逾一年來(lái)首次返回榮枯線上方，10月初值為49.5。

　　10月匯豐制造業(yè)PMI分項(xiàng)指標(biāo)中，新訂單指數(shù)初值跳漲至51.3，創(chuàng)13個(gè)月 位。

　　經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)在9、10月份連續(xù)兩個(gè)月反彈，8月以來(lái)國(guó)債收益率的回升也體現(xiàn)了債市對(duì)經(jīng)濟(jì)回升的預(yù)期。然而，國(guó)債收益率自11月以來(lái)顯示出掉頭向下的趨勢(shì)，1年和10年期至今分別回落13個(gè)基點(diǎn)和5個(gè)基點(diǎn)，暗示債券市場(chǎng)預(yù)計(jì)在全年GDP增速低于目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)很低的情況下，宏觀調(diào)控將趨于謹(jǐn)慎。

　　央行周四進(jìn)行了7天和14天兩期逆回購(gòu)操作，總規(guī)模共計(jì)890億元，其中7天期交易量為460億元，14天期交易量為430億元，中標(biāo)利率持平。據(jù)此測(cè)算，央行本周將實(shí)現(xiàn)凈回籠資金240億元，為連續(xù)第三周凈回籠資金。

　　央行連續(xù)凈回籠以及央行行長(zhǎng)周小川防范通脹言論所體現(xiàn)的謹(jǐn)慎態(tài)度，或許是貨幣政策從前一階段的中性向謹(jǐn)慎的過(guò)度。高盛高華經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋宇指出，由于即將實(shí)施新的貨幣和信貸增速目標(biāo)，不排除貨幣政策在2013年年初有所收緊。

　　“年底突擊花錢”的現(xiàn)象是每年都會(huì)發(fā)生的季節(jié)性特征。但宋宇認(rèn)為，受前三個(gè)季度經(jīng)濟(jì)放緩以及結(jié)構(gòu)性減稅措施影響，財(cái)政收入增長(zhǎng)可能僅會(huì)略高于預(yù)算水平，因此今年四季度財(cái)政政策支持力度可能較往年有所減弱。

　�。ㄗC券市場(chǎng)周刊供稿）

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