今冬明春我國(guó)經(jīng)濟(jì)工作的重點(diǎn)是“兩防”，一是防止宏觀經(jīng)濟(jì)下滑，二是防止明年換屆后的“泡沫”。今年前三季度我國(guó)GDP增速分別為8.1%、7.6%和7.4%，已連續(xù)七個(gè)季度放緩，為2008年金融危機(jī)以來(lái) ，并為近20年來(lái)第四次連續(xù)兩個(gè)季度的“低八”(低于8%)。單純從GDP增速來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷金融危機(jī)以來(lái)的“二次回落”，也就是我說過的又一個(gè)大“W”型。下滑的原因從外部環(huán)境看，世界經(jīng)濟(jì)正處于復(fù)蘇與危機(jī)博弈的十字路口。金融危機(jī)使美國(guó)經(jīng)濟(jì)心梗，經(jīng)此一劫元?dú)獯髠m多次“量化寬松”，也是“硝酸甘油”作用僅見短效，高負(fù)債和財(cái)政懸崖如達(dá)摩克利斯劍高懸其頭。
歐債危機(jī)癌癥無(wú)解，深層原因一是人口老齡化趨勢(shì)下的高福利文化與極端民主化競(jìng)選體制的矛盾，二是財(cái)政政策的差異性與貨幣政策統(tǒng)一性的矛盾。不解決人口老齡化問題就解決不了產(chǎn)業(yè)空心化問題；不解決產(chǎn)業(yè)空心化問題就解決不了稅收和財(cái)政增支問題；不解決稅收問題又要滿足超高福利主義文化與極端民主化競(jìng)選體制，就得發(fā)債就解決不了債務(wù)雪球越滾越大的問題。不解決歐盟升級(jí)為“歐羅巴國(guó)”問題就解決不了差異化的財(cái)政政策問題；歐盟各國(guó)不到死到臨頭，就解決不了升格“歐羅巴國(guó)”的問題。所以無(wú)解。日本經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期(20年)疲弱，負(fù)債率更高于歐美。新興國(guó)家兩面受夾，出口貿(mào)易增長(zhǎng)困難，通貨膨脹威脅進(jìn)一步加大。
從我國(guó)自身看，三駕馬車均出現(xiàn)難題。一是 難恢復(fù)，至今年三季度，凈出口對(duì)我國(guó)GDP連續(xù)7個(gè)季度負(fù)向拉動(dòng)。一方面由于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇乏力，出口市場(chǎng)恐將長(zhǎng)期疲弱。另一方面，維系我國(guó)出口的“三低”優(yōu)勢(shì)(低勞動(dòng)力成本、低資金成本、低環(huán)境成本)也在弱化，正面臨東南亞國(guó)家的激烈競(jìng)爭(zhēng)。二是投資難持續(xù)。長(zhǎng)期以來(lái)，三駕馬車中投資的作用最大，但隨著中央、地方政府的“三降”(內(nèi)生財(cái)力、舉債能力和再融資能力)，過去30%-40%的高投資增速難以為繼。
從中長(zhǎng)期看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)將減弱，政府財(cái)政收入下降不可避免。同時(shí)，中央與地方政府今后的舉債能力和再融資能力也不樂觀，地方政府違約風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。三是消費(fèi)難振興。消費(fèi)動(dòng)力不足首先是中國(guó)的消費(fèi)文化決定的。我國(guó)居民消費(fèi)率自1978年以來(lái)一直在53%以下，2008、2009年連續(xù)下降到35%左右，并且有進(jìn)一步下降趨勢(shì)。消費(fèi)難以振興另外也有收入分配結(jié)構(gòu)不合理、居民財(cái)富保值難、生活成本(如房?jī)r(jià))高企、社會(huì)保障滯后等原因。因此，今冬明春我國(guó)經(jīng)濟(jì)工作的重點(diǎn)是防止“下滑”。
再一個(gè)是要防止換屆之后追求政績(jī)形成新泡沫，防止一個(gè)傾向掩蓋另一個(gè)傾向，防止從一個(gè)極端走向另一個(gè)極端。我國(guó)經(jīng)濟(jì)要說恢復(fù)也容易，只要貨幣政策一松就立馬見效。歷史上，自改革開放以來(lái)，我國(guó)每當(dāng)換屆，都程度不同地發(fā)生過投資大幅攀升現(xiàn)象并帶來(lái)后遺癥。杜牧《阿房宮賦》言“秦人不暇自哀，而后人哀之；后人哀之而不鑒之，亦使后人而復(fù)哀后人也�！鼻殡m不同但理同！經(jīng)濟(jì)有其內(nèi)在規(guī)律，中國(guó)需要通過政治體制改革解決這種違反經(jīng)濟(jì)規(guī)律的現(xiàn)象。
從經(jīng)濟(jì)角度講做到“兩防”必須合理搭配財(cái)政貨幣政策，特別是發(fā)揮財(cái)政政策的抗周期功能。一是完善投資體系，形成一個(gè)財(cái)政引導(dǎo)信貸、財(cái)政信貸拉動(dòng)民資的“市場(chǎng)運(yùn)作與政府扶持相結(jié)合的投資引導(dǎo)機(jī)制”，推動(dòng)必要的投資增長(zhǎng)；二是在現(xiàn)實(shí)情況下投資要保持合理的“度”；三是投資要向基礎(chǔ)設(shè)施、科教文衛(wèi)、民生福利、新興產(chǎn)業(yè)、農(nóng)業(yè)以及中西部?jī)A斜。必須把握提升消費(fèi)的重點(diǎn)。一是收入分配政策要向下(低收入群體)傾斜、向中西部?jī)A斜。二是刺激中高收入階層的精神文化消費(fèi)，提升中低收入階層的物質(zhì)消費(fèi)能力與檔次，逐步形成與收入分配結(jié)構(gòu)調(diào)整相適應(yīng)的合理的“消費(fèi)梯次結(jié)構(gòu)”。必須盡可能穩(wěn)住已有出口市場(chǎng)，并大力開發(fā)發(fā)展中國(guó)家的新市場(chǎng)；從長(zhǎng)遠(yuǎn)著眼更要通過提高品牌競(jìng)爭(zhēng)力、技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力，從根本上提高出口競(jìng)爭(zhēng)力。
總之，今冬明春是一個(gè)非常關(guān)鍵的時(shí)期，只有做到“兩防”，把握好“度”，穩(wěn)住當(dāng)前，才有今后。特別是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)社會(huì)矛盾交織，建議今后每年的“中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議”改為“中央經(jīng)濟(jì)社會(huì)工作會(huì)議”,“兩防”問題更需高度關(guān)注。我國(guó)經(jīng)濟(jì)保持了30多年的高速增長(zhǎng)，取得很大成功。但“失敗是成功之母”，成功也是失敗之母。認(rèn)識(shí)到“失敗是成功之母”，才能成功；認(rèn)識(shí)到“成功也是失敗之母”，才能不敗。（作者系光大集團(tuán)董事長(zhǎng)）
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